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通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看涨期权构建 通过卖出看涨期权，同时买进具有不同执行价格且期限较长的看跌期权构建 通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看跌期权构建 通过卖出看涨期权，同时买进具有相同执行价格且期限较长的看涨期权构建
II、III、IV I、II、III、IV I、II、III I、III、IV
看跌期权的买方的最大损失是权利金 看跌期权的买方的最大损失是：执行价格-权利金 当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利。 反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同 反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同 反向转换套利的净收益=（看跌期权权利金-看涨期权权利金）+（期货价格-期权价格执行价格）
反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利 反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同 反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同 反向转换套利的净收益=（看跌期权权利金-看涨期权权利金）+（期货价格-期权价格执行价格）
卖出看跌期权比卖出标的期货可获得更高的收益 如果现货持仓者担心价格下跌，可卖出看跌期权对冲风险 如果预期标的物价格上涨，可卖出看跌期权 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸
水平套利之所以能获利，主要是因为远期期权与近期期权有着不同的时间价值的衰减速度 市场处于熊市，预期价格波动幅度小，应买进实值看涨期权或买进虚值看跌期权水平套利 市场处于牛市，且预期价格波动大，应当买进虚值看涨期权或买进实值看跌期权水平套利 市场无趋势，预期价格波动幅度小，应当买__值看涨期权或买__值看跌期权水平套利
反向转换套利是先买进看涨期权，卖出看跌期权，再卖出一手期货合约的套利 反向转换套利中看涨期权与看跌期权的执行价格和到期月份必须相同 反向转换套利中期货合约与期权合约的到期月份必须相同 反向转换套利的净收益=(看跌期权权利金-看涨期权权利金)+(期货价格-期权执行价格)
买进看跌期权可对冲标的物多头的价格风险 买进看跌期权可对冲标的物空头的价格风险 买进看涨期权可对冲标的物空头的价格风险 买进看涨期权可对冲标的物多头的价格风险
看跌期权买方的最大损失是：执行价格-权利金 看跌期权买方的最大损失是全部的权利金 当标的资产价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 当标的资产价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸 交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权
为锁定现货成本，规避标的资产价格风险，可考虑买进看跌期权 为控制标的资产空头风险，可考虑买进看跌期权 标的资产价格横盘整理，适宜买进看跌期权 为锁定现货持仓收益，规避标的资产价格风险，适宜买进看跌期权
如果已持有期货多头头寸，可买进看涨期权加以保护 买进看涨期权比买进标的期货的风险更高 买进看涨期权比买进标的期货的收益更高 如果已持有期货空头头寸，可买进看涨期权加以保护
看跌期权的买方的最大损失是权利金 看跌期权的买方的最大损失是（执行价格-权利金） 当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
计划购入现货者预期价格上涨，可买入看跌期权规避风险 如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护 买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益 交易者预期标的物价格下跌，可买进看跌期权
看跌期权的买方的最大损失是权利金 看跌期权的买方的最大损失是：执行价格一权利金 当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
看跌期权的买方的最大损失是权利金 看跌期权的买方的最大损失是执行价格一权利金 当标的物的价格小于执行价格时，行权对看跌期权买方有利 当标的物的价格大于执行价格时，行权对看跌期权买方有利
买进看涨期权可规避标的物空头的价格风险 买进看涨期权可规避标的物多头的价格风险 买进看跌期权可规避标的物多头的价格风险 买进看跌期权可规避标的物空头的价格风险
卖出看跌期权的收益将高于买进看跌期权标的物的收益 担心现货价格下跌，可卖出看跌期权规避风险 看跌期权的空头可对冲持有的标的物多头 看跌期权空头可对冲持有的标的物空头
如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护 买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益 计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权 交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权
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