利用利率上限期权可以防范利率上升的风险 -X题卡

经营风险税务风险利率风险外汇风险

风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险股票价格的上升百分比就是股票投资的利率风险中性原理下，所有证券的期望报酬率都是无风险利率将期权到期日价值的期望值用无风险利率折现可以获得期权价值

如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方不需承担任何支付义务为保证履约，买卖双方需要支付保证金如果市场参考利率低于协定利率上限，则买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额如果市场参考利率高于协定利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额

借款人可以通过购买看涨期权，设定他们必须支付的利率最大值利率期权赋予买方在未来到期日按照商定利率(执行价)交易的义务利用利率期权，机构可以对不利的利率变动敞口进行限制，同时还可以利用有利的利率变动必须向卖方支付一定数额的期权手续费

利率保证利率互换利率上限和下限利率的双限

市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额买卖双方均需要支付保证金

0.25xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000 0.5xMax{0,（3M^Libor-5%）}xl000 0.75xMax{0,（3M-Libor-5%）}xl000 Max{0,（3M-Libor-5%）}xl000

可转换债券为发行公司提供了防范利率风险的手段。可转换债券的发行公司实际上持有本公司股票的看涨期权。可售出债券为投资者提供了防范利率上升的风险。可赎回债券为投资者提供了防范利率下降的风险。

再定价风险收益曲线风险基准利率风险期权性风险

浮动利率投资人小张期望防范利率下降风险固定利率债务人小赵期望防范利率下降风险高固定利率负债的企业A 固定利率债权人小王期望防范利率下降风险

利用利率互换将固定利率转换成浮动利率利用货币互换将固定利率转换成浮动利率做空利率互换做多交叉型货币互换

购买看涨期权购买看跌期权同时购买看涨期权和看跌期权不购买任何期权

购买看跌期权不购买任何期权购买看涨期权同时购买看涨期权和看跌期权

风险中性的投资者不需要额外的收益补偿其承担的风险股票价格的上升百分比就是股票投资的利率风险中性原理下，所有证券的期望报酬率都是无风险利率将期权到期日价值的期望值用无风险利率折现可以获得期权价值

利率下限期权又称“利率封底” 利率下限期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额利用利率下限期权可以防范利率下降的风险通过买入利率下限期权，固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿

利率上限期权利率下限期权利率双限期权利率看涨期权

利用利率上限（期权）可以防范利率上升的风险。（）