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是指企业战略的不同的层次 其中，战略制定固然重要，战略实施同样重要 是指生产管理、财务管理、人事管理等过程 是指战略分析、战略选择、战略实施的过程 要针对不断变化的外部环境，在各自的经营领域中有效竞争
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量化模型适用于战术资产配置，不适用于战略资产配置 战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比 基金经理进行战略资产配置时，不能单独运用经验和判断对资产大类进行甄选 战略资产配置结构一旦确定，通常三到五年内再调整各类资产的配置比例
战略资产配置是在一个较长时间内以追求长期回报为目标的资产配置 在进行战术资产配置时，需要考虑资产配置是否能够达到预期收益和投资目标 在进行战术资产配置时，再次估计投资者偏好与风险承受能力或投资目标是否发生了变化 战术资产配置是根据短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整
市盈率＝每股价格÷每股收益（年化） 市盈率＝每股价格×每股净资产 市盈率＝每股价格×每股收益（年化） 市盈率＝每股价格÷每股净资产
II、III I、II、III I、III I、II
绝对收益归因和相对收益归因可以同时运用 相对收益归因也适用于对指数基金的评价 混合型基金超额收益由资产配置决定 基金运作的各项费用对绝对收益有影响
具有低水平的流动资产—销售收入比率 企业资产具有较高的流动性 盈利能力较强 营运风险较低
战术资产配置就是在遵守战略资产配置确定的大类资产比例基础上，根据短期内各特定资产类别的表现，对投资组合中各特定资产类别的权重配置进行调整 战术资产配置是一种根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值的积极战略 战术资产配置更多地关注市场的短期波动，强调根据市场的变化，运用金融工具，通过择时调节各大类资产之间的分配比例，管理短期的投资收益和风险 战术资产配置的周期较长，一般在一年以上
战略性资产配置 灵活性资产配置 战术性资产配置 市场条件约束下的资产配置
恒定混合策略是追涨杀跌的策略 购买并持有策略是消极型的策略，交易成本和管理费用较低 在牛市中较适合采用恒定混合策略 在三种长期资产配置战略中，购买并持有策略要求的再平衡程度最高
企业文化和组织阅历属于企业的组织资源 企业协调、配置各种资源的力量属于企业的无形资源 企业的无形资源一般难以被竞争对手了解、购置、仿照或替代 企业的有形资源列示在资产负债表的公允价值不能完全代表其战略价值
在战略资产配置制定后的实施阶段，投资者可以按照战略资产配置中规定的比例，分别买人股指期货和债券期货 在期货头寸建仓完成后，投资者可以逐步在股市与债券市场买人实际资产，并保留期货头寸 在战略资产配置完成后的维持阶段，资本市场条件的变化不会改变投资者的战略性资产配置 在逐步从现货市场建立相应的股票及债券头寸后，期货头寸可以分别进行平仓
战术性资产配置是指利用发现资本市场机会来改变战略性资产配置 战略性资产配置是指利用发现资本市场机会来改变战术性资产配置 战术性资产配置只需在期货市场上通过买卖股指期货来实现 战略性资产配置则需要开始在期货市场上进行，随后在现货市场进行永久性交易
战略资产配置只能针对单一周期进行 战略资产配置只能针对多个周期进行 多个周期配置的执行成本较低 在战略资产配置中，投资管理人结合投资政策说明书和资本市场预期来决定各类目标资产的配置
战术资产配置的周期较短，一般在一年以内 战术资产配置注重市场的短期波动，管理短期的投资收益和风险 战术资产配置在动态调整资产配置状态时，需要再次估计投资者偏好与风险承受水平或投资目标是否发生变化 战术资产配置的有效性存有争议，战术资产配置对战略资产配置的偏离往往被限制在一定范围内
与战略性资产配置过程相比，战术性资产配置策略在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况，但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生了变化 动态资产配置实质上假定投资者的风险承受能力与效用函数是较为稳定的，在新形势下没有发生大的改变．于是只需要考虑各类资产的收益情况变化 在风险承受能力方面，动态资产配置假设投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变。这一类投资者将在风险收益报酬较高时比战略性投资者更多地投资于风险资产 动态资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整，而忽略了投资者是否发生变化
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