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信息和证券价格之间的关系是市场有效性问题研究的关键问题之一 信息的变化如何引起价格的变动，是市场有效的条件，或者说是市场有效的基础 导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。三个条件同时满足，市场就会是有效的 市场有效性要求所有投资者都是理性的
如果相信市场无效，投资者应采取被动投资策略 在半强型有效市场中，基本面分析不能为投资者带来超额利润 强型有效市场中，证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和__信息 市场有效性假定意味着，只有市场达到弱有效，技术分析将毫无可取之处 强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场
弱型有效市场中，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，包括历史股价、交易量、空头头寸等 强型有效市场是指证券价格充分反映了所有公开的信息，包括公司公布的财务报表和历史上的价格信息 半强型市场假说认为基本面分析不能为投资者带来超额利润 强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场
实际上没有完全有效的市场，但是存在完全无效的市场 对于不同的投资人，市场的有效性相同 在半强式有效市场上，市场的价格不仅反映历史信息，还能反映一部分__信息 对强式有效市场的检验，主要考察"__者"参与交易时能否获得利润
在强式有效市场中，证券组合的管理者往往努力寻找价格偏离价值的证券 在弱式有效市场中，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息 在半强式有效市场中，只有那些利用__信息者才能获得非正常的超额回报 在强式有效市场中，任何人都不可能通过对公开或__信息的分析来获取超额收益
在强式有效市场中，证券组合的管理者往往努力寻找价格偏离价值的证券 在弱式有效市场中，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息 在半强式有效市场中，只有那些利用__信息者才能获得非正常的超额回报 在强势式效市场中，任何人都不可能通过对公开或__信息的分析来获取超额收益
Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
在弱式有效市场中，任何人都不可能通过对公开或__消息的分析来获取超额收益 在半强式有效市场中，只有那些利用__消息者才能获得非正常的超额回报 在强式有效市场中，证券组合的管理者往往努力寻找价格偏离价值的证券 在强式有效市场中，要想取得超额回报，必须寻求历史价格信息以外的信息
在弱型有效市场中，基本面分析将无法带来超额收益 半强型有效市场中的证券价格反映了所有历史和公开信息 在半强型有效市场假定下，技术分析是徒劳的 弱型有效市场包含半强型有效市场 强型有效市场中，基本面分析和技术分析都无法带来超额收益
半强有效市场要求分析师找出证券历史价格中所蕴含的变动规律 半强有效市场仅反映了历史价格信息 半强有效市场中的证券价格反映了所有当前公开可得信息 半强有效市场中的证券可能会给采用基本面分析的投资者带来超额收益
如果相信市场无效，投资者应采取被动投资策略 在半强型有效市场中，基本面分析不能为投资者带来超额利润 强型有效市场中，证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和__信息 市场有效性假定意味着，只要市场达到弱有效，技术分析将毫无可取之处 强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场
Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
对半强型市场有效性的检验也可以通过评估共同基金经理的业绩表现 证券价格充分地反映了全部能从市场交易数据中得到的信息 对半强型市场有效性的研究，只有少数是通过事件研究进行的 在半强型有效的证券市场上，基本分析能够为投资者带来超额利润
在弱式有效市场中，投资者不能根据历史价格信息获得超额收益 在半强式有效市场中，投资者可以根据公开市场信息获得超额收益 在半强式有效市场中，投资者可以获得超额收益 在强式有效市场中，投资者不能获得超额收益
在弱型有效市场中，股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，包括历史股价，交易量，空头头寸等 证券价格充分反映了所有公开的信息，包括公司公布的财务报表和历史上的价格信息，基本面分析不能为投资者带来超额利润，这样的市场是半有效市场 证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和__信息，任何与股票价值相关的信息，实际上都已经充分体现在价格之中，这样的市场是强有效市场 在弱型有效市场中分析市场的价格趋势是徒劳的 在半有效型市场中对公司的基本面分析是徒劳的
对半强型市场有效性的检验可以通过评估共同基金经理的业绩表现进行 证券价格充分地反映了所有公开的信息，但并未包括公司当前公布的财务报表 一般对半强型市场有效性的研究是通过基本分析进行的 在半强型有效的证券市场上，基本分析能够为投资者带来超额利润
如果市场是半强有效的，市场参与者就不可能从任何公开信息中获取超额利润，这意味着基本面分析方法无效 半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息 弱有效市场是指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如证券的价格、交易量等 在一个半强有效的证券市场上，任何为了预测未来证券价格走势而对以往价格、交易量等历史信息所进行的技术分析都是徒劳的
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