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资金成本包括使用费用和筹集费用 提高企业收益只有在负债资金成本低于企业权益利润率的条件下才能实现 资金成本可以用相对数表示,也可以用绝对数表示 资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率 资金成本是公司取得资金使用权的代价
边际资金成本是追加筹资时所使用的加权平均成本 当企业筹集的各种长期资金同比例增加时,资金成本应保持不变 当企业缩小其资本规模时,无需考虑边际资金成本 企业无法以某一固定的资金成本来筹措无限的资金 一般来说,股票的成本要比债券的成本大
资金每增加一个单位而增加的成本 追加筹资时所使用的加权资本成本 保持最佳资本结构条件下的资本成本 各种筹资范围的综合资本成本 在筹资突破点的资本成本
资金每增加一个单位而增加的成本 追加筹资时所使用的加权平均成本 保持最佳资本结构条件下的资本成本 各种筹资范围的综合资本成本 在筹资突破点的资本成本
在不增加资金的条件下提高NOPAT 从事资金回报率高于资金成本的项目 调整公司的资本结构,实现资金成本最小化 对于某些业务,当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时,就要撤出资本
保持现有资本结构下的融资极限 保持现有资本结构下的筹资突破点 为使资本成本率不变的最低融资额 为使资本成本率改变的最高融资额
在企业资本结构一定的条件下,增加息税前利润 在企业固定成本总额一定的条件下,增加企业销售收入 在企业息税前利润不变的条件下,调整企业的资本结构 在企业销售收入不变的条件下,调整企业固定成本总额
通常地,资本成本率在一定范围内不会改变,而在保持某资本成本率的条件下可以筹集到的资金总限度称为保持现有资本结构下的筹资突破点,一旦筹资额超过突破点,即使维持现有的资本结构,其资本成本率也会增加 由于筹集新资本都按一定的数额批量进行,故其边际资本成本可以绘成一条有间断点(即筹资突破点)的曲线,若将该曲线和投资机会曲线置于同一图中,则可进行投资决策 内部收益率等于边际资本成本的投资项目是最优的资本预算 内部收益率低于边际资本成本的投资项目应接受
在不增加资金的条件下提高NOPAT 从事资金回报率高于资金成本的项目 调整公司的资本结构,实现资金成本最小化 对于某些业务,当资金成本的节约可以超过NOPAT的减少时,就要撤出资本
在企业销售收入不变的条件下,调增企业的固定成本总额 在企业息税前利润不变的条件下,适当地利用负债性资金 在企业固定成本总额一定的条件下,增加企业的销售收入 在企业资本结构不变的条件下,增加息税前利润