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预期收益与投资者预期最为接近 预期收益与投资计划最为接近 风险收益配比与投资者自己风险偏好最为相似 风险收益配比与投资者自己风险偏好相等
在非完全有效的市场上,主动投资策略收益主要来自主动投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息和主动投资者能够更高效地使用信息并通过积极交易产生回报 主动投资者常常采用基本面分析和技术分析方法 主动投资的目标是稳定主动收益,缩小主动风险,提高信息比率;被动投资的目标是同时减少跟踪偏离度和跟踪误差 主动投资收益=证券组合真实收益-基准组合收益
投资者认为市场效率较强时,可采取指数化的投资策略 当投资者对未来的现金流量有着特殊需求时,可采用免疫和现金流匹配策略 当投资者认为市场效率较低,而自身对未来现金流没有特殊需求时,可采取积极的投资策略 具体选择哪一种策略,投资者需要根据市场的实际情况与自身需求来确定
不同资产类别的收益情况 投资者的风险偏好 投资者的实际需求 市场的短期变化
能全面反映投资者的实际收益 忽略了资本损益 不能全面反映投资者的实际收益 反映了投资者投资成本带来的收益
在非完全有效的市场上,主动投资策略收益主要来自主动投资者比其他大多数投资者拥有更好的信息和主动投资者能够更高效地使用信息并通过积极交易产生回报 主动投资者常常采用基本面分析和技术分析方法 主动投资的目标是稳定主动收益,缩小主动风险,提高信息比率 主动投资收益=证券组合真实收益-基准组合收益
在有效市场中,消极型管理是最佳选择 如果股票市场是一个有效的市场,投资者不可能通过寻找错误定价的股票获取超出市场平均的收益水平 如果股票市场是一个无效的市场,投资者不可能通过寻找错误定价的股票获取超出市场平均的收益水平 积极型管理的目标是获取超出市场平均的收益水平
积极型投资策略 被动型投资策略 逐利型投资策 复合投资策略
投资者以其风险承受能力分类至少应包括积极型、稳健型和保守型 积极型投资者通常关注短期的投资波动来进行投资获得较高的收益 稳健型投资者通常专注于投资的长期增值,有较高的风险承受能力 保守型投资者的投资目的是在风险较小的情况下获得一定收益
在有效市场中,消极型管理是最佳选择 如果股票市场是一个有效的市场,投资者不可能通过寻找错误定价的股票获取超出市场平均的收益水平 如果股票市场是一个无效的市场,投资者不可能通过寻找错误定价的股票获取超出市场平均的收益水平 积极型管理的目标是获取超出市场平均的收益水平