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净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大 MM理论认为企业不存在最优资本结构 代理理论认为企业不存在最优资本结构 净营业收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照MM理论,企业价值应等于息税前利润除以加权平均资金成本 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 按照MM理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每殷利润最大的资金结构 按照等级筹资理论,首先是偏好内部筹资,其次如果需要外部筹资,则偏好债务筹资 按照净营业收益理论,负愤越多则企业价值越大
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照传统折中理论,综合资金成本最低点为最优资金结构 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大
净收益理论认为,负债可以降低企业的资金成本,负债程度越高,企业的价值越大 传统折中理论认为,公司存在最佳资金结构,最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低,公司总价值最大时的资金结构 MM理论认为,在不考虑所得税的前提下,资金结构与公司总价值无关 等级融资理论认为,公司融资偏好内部资本,如果需要外部资本,则偏好债券成本
按照营业收益理论,不存在最佳资金结构 按照MM理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每股利润最大的资金结构 按照传统折中理论,综合资金成本最低点为最优资金结构 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大
传统理论 净利理论 营业净利理论 融资偏好次序理论
净收益理论认为,资本结构与企业的价值无关 MM理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构 等级筹资理论认为企业偏好内部筹资,如果需要外部筹资偏好股票筹资 净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构
资本结构是企业筹资决策的核心问题 贷款人及信用评级机构影响是资本结构的一个因素 净收益理论考虑了财务杠杆利益,也考虑了财务风险 修正的MM理论认为负债越大企业价值也越大
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照MM理论,企业价值等于息税前利润除以加权平均资金成本 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大