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净收益理论认为企业负债程度越高，企业价值越大 MM理论认为企业不存在最优资本结构 代理理论认为企业不存在最优资本结构 净营业收益理论认为企业负债程度越高，企业价值越大
按照净收益理论，不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照MM理论，企业价值应等于息税前利润除以加权平均资金成本 按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
资金结构理论包括传统折衷理论 企业调整资金结构的方法包括减量调整 确定最佳资金结构的方法包括公司价值分析法 影响资金结构的因素不包括行业因素
按照净收益理论，不存在最佳资金结构 按照MM理论，能够使企业预期价值最高的资本结构，是预期每殷利润最大的资金结构 按照等级筹资理论，首先是偏好内部筹资，其次如果需要外部筹资，则偏好债务筹资 按照净营业收益理论，负愤越多则企业价值越大
按照净收益理论，不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照传统折中理论，综合资金成本最低点为最优资金结构 按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
净收益理论 传统折中理论 净营业收益理论 MM理论
净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大 传统折中理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低，公司总价值最大时的资金结构 MM理论认为，在不考虑所得税的前提下，资金结构与公司总价值无关 等级融资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债券成本
按照营业收益理论，不存在最佳资金结构 按照MM理论，能够使企业预期价值最高的资本结构，是预期每股利润最大的资金结构 按照传统折中理论，综合资金成本最低点为最优资金结构 按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
迄今为止，仍难以准确地揭示出资金结构与企业价值之间的关系 能够使企业预期价值最高的资金结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构 在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断 按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
理论上的最佳资金结构是使企业权益资本净利润率最高、企业价值最大、综合成本最低时的资金结构 实践中很难准确确定理论上最佳的资金结构 实践中通常以综合成本最高的方案作为最佳资金结构方案 确定最佳资金结构时，需计算各方案的综合成本
总资产收益率最高 权益资本净利润率最高 企业所有者权益最多 企业价值最大 综合成本最低
净收益理论认为，资本结构与企业的价值无关 MM理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构 等级筹资理论认为企业偏好内部筹资，如果需要外部筹资偏好股票筹资 净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构
按照净收益理论，不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照MM理论，企业价值等于息税前利润除以加权平均资金成本 按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大
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