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净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大 MM理论认为企业不存在最优资本结构 代理理论认为企业不存在最优资本结构 净营业收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大
企业存在最优资本结构 负债越小,企业价值越大 负债越大,企业价值越大 企业价值与企业资本结构无关
净收益理论认为,资本结构与企业的价值无关 MM理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构 等级筹资理论认为企业偏好内部筹资,如果需要外部筹资偏好股票筹资 净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构
净收益理论认为,不论杠杆程度如何,债务资本成本和权益资本成本均不变 营业收益理论认为,杠杆程度的变化即使债务资本成本不变,但权益资本成本会变化 净收益理论认为,杠杆程度提高会导致企业价值增大 营业收益理论认为,杠杆程度的变化不会引起企业价值的变化
能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构 按照无税的MM理论,负债越多则企业价值越大 迄今为止,仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系 在进行融资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断
资本结构相对论 资本结构无关论 资本结构绝对论 资本结构有关论
迄今为止,仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系 能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构 在进行融资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断 按照营业收益理论,负债越多则企业价值越大
能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构 我们目前还难以准确地用数量关系揭示资本结构与企业价值之间的关系 按照营业收益理论,负债越多则企业价值越大 在进行融资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断