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标的资产为1股ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同，到期时间均为6个月。已知股票的现行市价为70元，看跌期权的价格为6元，看涨期权的价格为14.8元。如果无风险有效年利率为8%，按半年复利...
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注册会计师总题库《期权估价》真题及答案
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ABC公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格相同6个月到期已知股票的现行市价为70元看跌期权的价格为
63.65
63.60
62.88
62.80
甲公司股票当前每股市价40元6个月以后股价有两种可能上升25%或下降20%市场上有两种以该股票
甲公司股票当前每股市价40元6个月以后股价有两种可能上升25％或下降20％市场上有两种以该股票为标的
甲公司股票当前每股市价40元6个月以后股价有两种可能上升25%或下降20%市场上有两种以该股票
甲公司股票当前每股市价50元6个月以后股价有两种可能上升20％或下降17％市场上有两种以该股票为标的
甲公司股票当前每股市价为50元6个月以后股价有两种可能上升20％或下降17％市场上有两种以该股票为标
若一年后甲公司股票跌至40元/股计算两人净损益
假设A公司的股票现在的市价为30元有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期
对于欧式期权假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日则下列表达式正确的是
看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值
看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值
看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值
看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值
假设A公司的股票现在的市价为30元有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期
DL公司目前的股价S为20美元市场上有以该股票为标的资产的期权交易看涨和看跌期权的执行价格X均为22
如果预测正确分别计算小刘和小马1年后的净损益
股利增长模型计算一年后股票内在价值
采用股利折现模型估计1年后甲公司股票的内在价值
具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权购进股票购进看跌期权同时售出看涨期权该组合符合标的资
根据下面资料回答问题投资者构造牛市看涨价差组合即买人1份以A股票为标的资产行权价格为30元的看涨期权
买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
卖出执行价格较低的看跌期权，买人等量执行价格较高的看跌期权
买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
假如1年后甲公司股票下跌到每股40元分别计小马和小刘的投资净损益
根据第一问结果计算一年后两人净损益
甲公司股票当前每股市价40元6个月以后股价有两种可能上升25％或下降20％市场上有两种以该股票为标的
利用看涨期权－看跌期权平价定理计算每份看跌期权的价值
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下列关于相对价值模型的表述中不正确的是
下列关于价值评估的表述中不正确的有
B公司是一个高新技术公司具有领先同业的优势20x0年每股营业收入10元每股经营营运资本3元每股净利润4元每股资本支出2元每股折旧1元目前无风险的年利率为3%市场组合的预期报酬率为8%该企业预计投资资本中始终维持净负债占40%的比率假设该公司的资本支出经营营运资本折旧与摊销净利润与营业收入始终保持同比例增长其未来销售增长率及预计风险系数如下要求以20x1年到20x3年为预测期填写下表要求中间步骤保留4位小数计算结果保留两位小数
E公司去年销售收入为5000万元去年年底净负债及股东权益总计为2500万元其中股东权益2200万元金融资产为10万元预计今年销售增长率为8%．税后经营净利率为10%净经营资产周转次数保持与去年一致净负债的税后利息率为4%税后利息按上年末净负债余额和预计税后利息率计算企业的融资政策为多余现金优先用于归还借款归还全部借款后剩余的现金全部发放股利要求1计算今年的净投资2计算今年的税后经营利润3计算今年的实体现金流量4计算今年的收益留存
关于现金流量的含义下列说法中不正确的有
甲公司2012年12月31日的股价是每股60元为了对当前股价是否偏离价值进行判断公司拟采用股权现金流量模型评估每股股权价值有关资料如下12012年年末每股净经营资产30元每股税后经营净利润6元预计未来保持不变2当前资本结构净负债／净经营资产为60%．为降低财务风险公司拟调整资本结构并已作出公告目标资本结构为50%未来长期保持目标资本结构3净负债的税前资本成本为6%未来保持不变利息费用以期初净负债余额为基础计算4股权资本成本2013年为12%2014年及其以后年度为10%5公司适用的所得税税率为25%要求1计算2013年每股实体现金流量每股债务现金流量每股股权现金流量2计算2014年每股实体现金流量每股债务现金流量每股股权现金流量3计算2012年12月31日每股股权价值判断公司股价被高估还是被低估
肯定当量法的基本思想是用肯定当量系数把有风险的收支调整为无风险的收支其有关肯定当量系数的表述不正确的是
下列关于企业价值评估与投资项目评价的异同的表述中不正确的有
下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中不正确的是
企业进入稳定状态后下列说法中正确的有
下列关于企业实体现金流量的表述中正确的有
关于企业公平市场价值的以下表述中正确的有
下列有关调整现金流量法的表述正确的是
ABC公司是一家商业企业主要从事商品批发业务有关资料如下资料1该公司2012年2013年基期的财务报表数据如下资料2公司预计2014年销售收入增长率会降低为6%并且可以持续公司经营营运资本占销售收入的比不变净投资资本中净负债比重保持不变税后利息率保持2013年的水平不变预计税后经营利润资本支出折旧摊销的增长率将保持与销售增长率一致资料3假设报表中货币资金全部为经营资产应收账款不收取利息应付账款等短期应付项目不支付利息财务费用全部为利息费用资料4公司股票的β系数为2证券市场的无风险收益率为7%证券市场的平均风险溢价率为5%要求1计算2014年净经营资产净金融负债税后经营利润2计算2014年的净经营资产净利率税后利息率净财务杠杆杠杆贡献率和权益净利率3预计从2015年开始进入稳定增长期每年实体现金流量的增长率为6%要求利用现金流量折现法确定公司目前2013年年末的实体价值和股权价值
相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法下列有关表述中不正确的有
在进行资本投资评价时下列说法正确的是
利用市净率模型估计企业价值在考虑可比企业时相比市销率模型共同应考虑的因素包括
运用调整现金流量法进行投资风险分析需要调整的项目是
某项目经营期为5年预计投产第一年初经营性流动资产需用额为50万元预计第一年经营性流动负债为15万元投产第二年初经营性流动资产需用额为80万元预计第二年经营性流动负债为30万元预计以后每年的经营性流动资产需用额均为80万元经营性流动负债均为30万元则该项目终结点一次回收的经营营运资本为万元
市销率估价模型的特点有
甲公司2013年的股利支付率为25%预计2014年的净利润和股利的增长率均为6%该公司的β值为1.5国库券利率为3%市场平均风险的股票收益率为7%要求1计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少保留3位小数2若乙公司与甲公司是一家类似的企业预期增长率一致若2013年的每股收益为0.5元计算乙公司股票的每股价值为多少
D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司以下简称目标公司目标公司当前的股价为18元／股D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低是收购的好时机但也有人提出这一股价高过了目标公司的真正价值现在收购并不合适D企业征求你对这次收购的意见与目标公司类似的企业有甲乙丙丁四家但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异四家类比公司及目标公司的有关资料如下要求1说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值2利用修正的平均市价比率法确定目标公司的股票价值3利用股价平均法确定目标公司的股票价值4分析指出当前是否应当收购目标公司计算中保留小数点后2位
A公司是一家大型国有移动新媒体运营商主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络面向手机GPSPDAMP4笔记本电脑及各类手持终端提供高质量的广播电视节目综合信息和应急广播服务B公司在上海与A公司经营同类业务A公司总部在北京在全国除B公司所在地外已在其他30个省市区成立了子公司为形成全国统一完整的市场体系2014年1月A公司开始积极筹备并购B公司A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值资产评估机构以2014年~2016年为预测期预计2014年到2015年公司保持高速增长销售增长率为10%从2016年开始销售固定增长率为5%预计公司的税后经营净利润折旧摊销资本支出及营运资本与销售收入同比率增长资产评估机构确定的公司估值基准日为2013年12月31日在该基准日B公司的产权比率为0.55B公司2013年的税后经营净利润为1300万元折旧及摊销为500万元资本支出为1200万元营运资本为500万元假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准计算出无风险报酬率为3.55%选取上证综合指数和深证成指计算从2004年1月1日~2013年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10.62%减去2004年~2013年期间年平均风险报酬率3.65%计算出市场风险溢价为6.97%选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数其平均值为1.28以此作为计算B公司β系数的基础目前5年以上贷款利率为6.55%以此为基础计算B公司的债务资本成本B公司为高科技企业企业所得税税率为15%要求1计算B公司预测期各年实体现金流量2计算加权平均资本成本3计算B公司实体价值
ABC公司是一个制造公司其每股净资产为0.8元股票价格为25元／股假设制造业上市公司中权益净利率增长率股利支付率和风险与ABC公司类似的有6家它们的市净率如下表所示要求1若ABC公司预期权益净利率为20%利用修正平均市净率法确定该公司的每股股票价值2若ABC公司预期权益净利率为20%用股价平均法确定ABC公司的每股股票价值3请问ABC公司的股价被市场高估了还是低估了
股权现金流量是指一定期间可以提供给股权投资人的现金流量总计以下表述正确的有
计量投资方案的增量现金流量时一般不需要考虑方案的
D公司刚刚收购了另一个公司20x0年底投资资本总额1000万元其中净负债为100万元股东权益为900万元目前发行在外的股票有500万股股价为每股4元预计20x1年至20x3年销售增长率为7%20x4年销售增长率减至5%并且可以持续预计税后经营利润固定资产净值经营营运资本对销售的百分比维持20x0年的水平净债务利息按上年末净债务余额和预计利息率计算企业的融资政策在归还借款以前不分配股利全部多余现金用于归还借款归还全部借款后剩余的现金全部发放股利当前的加权资本成本为11%偿还到期债务后假设还款在期末资本成本降为10%公司平均所得税税率25%净债务的税后利息率为4%净债务的市场价值按账面价值计算要求1编制下列预计报表2用实体现金流量模型计算分析说明该股票被市场高估还是低估了
东方公司是一家生产企业上年度的资产负债表和利润表如下东方公司没有优先股目前发行在外的普通股为500万股今年初的每股价格为20元公司的货币资金全部是经营活动必需的资金长期应付款是经营活动引起的长期应付款利润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失公允价值变动收益属于交易性金融资产公允价值变动产生的收益东方公司管理层拟用改进的财务分析体系评价公司的财务状况和经营成果并收集了以下财务比率的行业平均数据为进行本年度财务预测东方公司对上年财务报表进行了修正并将修正后结果作为基期数据东方公司今年的预计销售增长率为8%经营营运资本净经营长期资产税后经营净利润占销售收入的百分比与上年修正后的基期数据相同公司采用剩余股利分配政策以修正后基期的资本结构净负债／净经营资产作为今年的目标资本结构公司今年不打算增发新股税前借款利率预计为8%假定公司年末净负债代表全年净负债水平利息费用根据年末净负债和预计借款利率计算东方公司适用的所得税税率为25%加权平均资本成本为10%要求1计算东方公司上年度的净经营资产年来数净负债年末数税后经营净利润和税后利息费用2计算东方公司上年度的净经营资产净利率税后利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率和权益净利率分析其权益净利率高于或低于行业平均水平的原因3填写下表的数据并在表中列出必要的计算过程单位万元4预计东方公司本年度的实体现金流量债务现金流量和股权现金流量5如果东方公司本年及以后年度每年的现金流量保持8%的稳定增长企业的资本成本为10%净负债的市场价值按账面价值计算计算其每股股权价值并判断本年年初的股价被高估还是被低估
企业的整体价值观念主要体现在
关于企业价值评估下列表述中不正确的有
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