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现金流量折现法 现行重置成本法 多期超额收益折现法 期权定价模型
市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格 净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格 现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格 现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价
传统方法不考虑各项收支发生时间的不同，可直接加减，而现金流量折现法考虑资金的时间价值，发生在不同时点上的价值必须经过折现后才能相加 传统方法中投资利息和开发利润都单独列出，在现金流量折现法中这两项都已隐含在折现的过程中，不单独列出 对公式各项的数值，传统方法根据估价时点的房地产市场状况作出，而现金流量折现法要进行预测 传统方法中不需要单独列出投资利息和开发利润，但是现金流折现法中必须列出此两项 传统方法得出的评估值较大，而现金流折现法得出的评估值较小
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 实体现金流量=营业现金净流量-（净经营长期资产增加+折旧与摊销） 实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
股利现金流量 股权现金流量 负债现金流量 企业现金流量 资产现金流量
采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值 从理论上看，若财务杠杆假设一致，企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价 从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看，采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济 对于金融机构来说，股权自由现金流量折现模型是较好的选择
实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量 股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现 企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段 在数据假设相同的情况下，三种现金流量折现模型的评估结果是相同的
采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值 从理论上看， 若财务杠杆假设一致， 企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价 从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看， 采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济 对于金融机构来说， 股权自由现金流量折现模型是较好的选择
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 实体现金流量=营业现金净流量-（净经营长期资产净投资+折旧与摊销） 实体现金流量=税后经营利润-净经营资产总投资 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
财务估值的方法可分为两大类：一是折现法，如未来现金流量折现法；二是非折现法，如市场比较法 在未来现金流量折现法下，资产价值的决定因素有三个：未来现金流量、折现率和期限 市场比较法是利用可比公司的价格或价值参数来估计被评估公司的相应参数的一种方法 市场比较法的比较基准包括市盈率、市净率、托宾Q、价格/现金流比率、价格/分红率等，其中应用最为广泛的是市盈率法和市净率法 市盈率法下的估值模型为：每股价值=预计每股股利×标准市盈率
现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型 由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用 实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现 企业价值等于预测期价值加上后续期价值
实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 实体现金流量=营业现金净流量-(净经营长期资产增加+折旧与摊销) 实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量
净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格 现金流量折现法适用于前期投资大,初期回报不高,上市时利润偏低企业的普通股发行定价 市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格 现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格
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