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净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大 MM理论认为企业不存在最优资本结构 代理理论认为企业不存在最优资本结构 净营业收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照MM理论,企业价值应等于息税前利润除以加权平均资金成本 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大
权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展 权衡理论是对代理理论的扩展 优序融资理论是对代理理论的扩展
最初的MM理论 修正的MM理论 代理理论 权衡理论
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 按照MM理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每殷利润最大的资金结构 按照等级筹资理论,首先是偏好内部筹资,其次如果需要外部筹资,则偏好债务筹资 按照净营业收益理论,负愤越多则企业价值越大
权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展 权衡理论是对代理理论的扩展 优序融资理论是对代理理论的扩展
按照营业收益理论,不存在最佳资金结构 按照MM理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每股利润最大的资金结构 按照传统折中理论,综合资金成本最低点为最优资金结构 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股利润最大的资金结构 按照MM理论,企业价值等于息税前利润除以加权平均资金成本 按照净营业收益理论,负债越多则企业价值越大
代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资,然后是发行新股筹资,最后是债务筹资 权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展
X理论认为员工天性好逸恶劳 X理论与Y理论是相互对立的 X理论认为员工只要有可能就会逃避责任 X理论认为员工以自我为中心,漠视组织要求
认为外汇汇率决定于外汇的供求 现代的国际收支理论是凯恩斯主义的汇率理论 是关于汇率决定的存量理论 认为影响国际收支的因素也将间接影响汇率
修正的MM理论认为,企业价值与企业的资产负债率无关 根据优序融资理论,当企业需要外部筹资时,债务筹资优于股权筹资 根据代理理论,债务筹资可能带来债务代理成本 最初的MM理论认为,有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大
权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展 权衡理论是对代理理论的扩展 优序融资理论是对代理理论的扩展