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债务筹资产生合同义务 债权人本息的请求权优先于股东的股利 现有债务的历史成本可以作为未来资本结构决策的依据 债务筹资的成本通常低于权益筹资的成本
债务筹资产生合同义务 债务投资的期望收益高于合同规定的受益 作为筹资决策和企业价值评估依据的资本成本,是未来借入新债务的成本 加权平均资本成本的计算通常只考虑长期债务
无论债务筹资还是股权筹资都会产生合同义务 公司在履行合同义务时,归还债权人本息的请求权优先于股东的股利 提供债务资金的投资者,没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益 债务资金的提供者承担的风险显著低于股东
相对于债务筹资,普通股筹资的成本较高 在所有的筹资方式中,普通股的资本成本最高 普通股筹资可以尽快形成生产能力 公司控制权分散,容易被经理人控制
债务筹资产生合同义务 债权人本息的请求权优先于股东的股利 现有债务的历史成本,可以作为未来资本结构决策的依据 债务筹资的成本低于权益筹资
与发行债券、融资租赁等债务筹资方式相比,银行借款的程序相对简单,所花时间较短 利用银行借款筹资,比发行债券和融资租赁的利息负担要低 借款筹资对公司具有较大的灵活性 可以筹集到无限的资金
债务筹资的成本低于权益筹资 公司的债务成本大于债权人要求的收益率 对于筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本 现有债务的历史成本,对于未来的决策来说是不相关的沉没成本
债务筹资产生合同义务 债权人本息的请求权优先于股东的股利 现有债务的历史成本可以作为未来资本结构决策的依据 债务筹资的成本通常低于权益筹资的成本
资本成本负担较轻 筹资弹性小 筹资速度较快 不能形成企业稳定的资本基础
债务筹资产生合同义务 债权人本息的请求权优先于股东的股利 现有债务的历史成本可以作为未来资本结构决策的依据 债务筹资的成本通常低于权益筹资的成本
筹集的资金需要到期偿还 无论经营好坏需固定支付债务利息 债务筹资的资本成本比普通股资本成本低 债务筹资会分散投资者对企业的控制权
现有债务的历史成本,对于未来的决策是不相关的沉没成本 对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益率 债务筹资的成本低于权益筹资的成本 对筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本
筹资速度较快 能够分散公司的控制权 筹资数额有限 能够形成稳定的资本基础
内部筹资---债务筹资----股权筹资 股权筹资---债务筹资----内部筹资 债务筹资---内部筹资----股权筹资 股权筹资---内部筹资----债务筹资
股权筹资、债务筹资、内部筹资 股权筹资、内部筹资、债务筹资 内部筹资、债务筹资、股权筹资 内部筹资、股权筹资、债务筹资
企业初创阶段应控制负债比例 企业发展阶段应适当缩小债务资本比重 高技术企业应加大债务资本比重 企业产销量有周期性时,应加大债务比例
债务筹资速度快 财务风险较小 资本成本较低 不分散企业的控制权 能够形成稳定的资本基础
资本成本负担较重 筹资速度较快 筹资弹性大 财务风险较大
修正的MM理论认为,企业价值与企业的资产负债率无关 根据优序融资理论,当企业需要外部筹资时,债务筹资优于股权筹资 根据代理理论,债务筹资可能带来债务代理成本 最初的MM理论认为,有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大
债务筹资的筹资速度较快 债务筹资的资本成本较高 债务筹资不分散企业的控制权 债务筹资不能形成企业稳定的资本基础 债务筹资财务风险较小