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资本资产定价模型(CAPM)的定义是具体的 资本资产定价模型(CAPM)的定义是抽象的 套利定价模型(APT)的定义是具体的 套利定价模型(APT)的定义是抽象的
市场处于均衡状态 所有的投资者都是风险规避者 投资者希望财富越多越好 资产回报可用因素模型表示
投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的 所有证券的收益都受到一个共同因素的影响 投资者的投资为复合投资期 投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利
7.20% 0.80% 5.00% 0，因为不存在无风险套利机会
资本资产定价模型(CAPM)的定义是抽象的 资本资产定价模型(CAPM)的定义是具体的 套利定价模型(APT)的定义是具体的 套利定价模型(APT)定义的是抽象的
投资者可以以相同的无风险利率进行无限制的借贷 与CAPM一样，APT假设投资者具有单一的投资期 资本资产定价模型只能告诉投资者市场风险的大小，却无法告诉投资者市场风险来自何处，APT明确指出了影响资产收益率的因素都有哪些 APT建立在“一价原理”的基础上
APT建立在"一价原理"的基础上 资本资产定价模型只能告诉投资者市场风险的大小，却无法告诉投资者市场风险来自何处，APT明确指出了影响资产收益率的因素都有哪些 与CAPM-样，APT假设投资者具有单一的投资期 投资者可以以相同的风险利率进行无限制的借贷
AFT强调的无套利均衡原则，其出发点是排除无套利均衡机会，若市场上出现非均衡机会，市场套利力量必然重建均衡，从而使得无套利均衡分析是现代金融学的基本研究方法，为金融资产定价提供了一种基本思想；而CAPM是典型的风险一收益均衡关系主导的市场均衡，是市场上众多投资者行为结果均衡的结果 CAPM是建立在一系列假设之上的非常理想化的模型，这些假设包括马柯维茨建立的均值一方差模型时所作的假设；而APT的前提假设则简单得多，从而使得APT不但大大减少了CAPM有效前沿的计算量，而且使APT更符合金融市场运行的实际 CAPM仅考虑来自市场的风险，强调证券的风险时用某一证券的相对市场组合的β系数来解释，这只能告诉投资者风险的大小，但无法告诉投资者风险来自何处。而APT不仅考虑了市场本身的风险，而且考虑了市场之外的风险，尤其是多因素套利定价理论考虑证券收益受到多个因素的影响，这对证券收益率的解释性较强 APT强调无套利原则，这种无套利均衡定价是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立。而根据cAPM强调的市场均衡原则，当单项资产在市场上失衡时，在CAPM条件下所有的投资者都会同时调整自己的投资头寸以重建均衡 CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险规避型的投资者；而APT未对投资者的风险偏好作出规定，因此套利定价理论的适应性大大增强
套利定价理论增大了理论的适用性 在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释 套利定价理论和资本资产定价模型都假定了投资者对待风险的类型 在资本资产定价模型中， 证券的风险用该证券相对于市场组合的 β系数来解释。 它只能解释风险的大小，但无法解释风险来源
Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
套利订价模型 投资报酬率 资本资产订价模式 存续期间
资本资产定价模型(CAPM)的定义是抽象的 资本资产定价模型(CAPM)的定义是具体的 套利定价模型(APT)的定义是具体的 套利定价模型(APT)的定义是抽象的
资本资产定价模型(I]APM)的定义是具体的 资本资产定价模型((]APM)的定义是抽象的 套利定价模型(APT)的定义是具体的 套利定价模型(APT)的定义是抽象的
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