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优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提 企业先外部融资，后内部融资 企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资 企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资
债权融资方式是企业普遍采用的融资方式 股权融资只是向新股东发行股票来筹集资金 股权融资方式比债权融资方式融资速度较快 债权融资方式比股权融资方式隐蔽
税率的差异 资金成本的差异 资金流动性的差异 财务信号和信息不对称
传统理论 净利理论 营业净利理论 融资偏好次序理论
传统理论 净利理论 营业净利理论 融资偏好次序理论
融资利率比贷款利率更为灵活，降低客户融资成本 银行审批流程较为简便，节约客户时间成本 可以根据客户的需求设计不同期限或不同赎回条款的信托融资产品 可以根据客户的不同偏好，量身定制专享信托融资方案
首先是股票融资，其次是债券融资，最后是内源性融资 首先是股票融资，其次是内源性融资，最后是债权 首先是内源性融资，其次是债券融资，最后是股票 首先是债券融资，其次是内源性融资，最后是股票
净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大 传统折中理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低，公司总价值最大时的资金结构 MM理论认为，在不考虑所得税的前提下，资金结构与公司总价值无关 等级融资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债券成本
传统理论 净利理论 营业净利理论 融资偏好次序理论
融资方案 企业投资决策偏好 净现金流量 资本金现金流量
无税的MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论 优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择 权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额 代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为
对于公司管理者来说，内源性融资是最佳的融资方式 公司管理者首选的外部融资方式是低风险债券融资 公司管理者对普通股的融资偏好要高于优先股 对投资者来说，公司发行股票是一个坏消息，而发行债券则是一个好消息
有税时的MM理论 米勒模型 权衡理论 融资偏好理论
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