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当日证券市场上各种金融资产的开盘价 当日证券市场上各种金融资产的收盘价 下一个交易日证券市场上各种金融资产的开盘价 下一个交易日证券市场上各种金融资产的收盘价
当日证券市场上各种金融资产的开盘价 当日证券市场上各种金融资产的收盘价 下一个交易日证券市场上各种金融资产的开盘价 下一个交易日证券市场上各种金融资产的收盘价
AFT强调的无套利均衡原则，其出发点是排除无套利均衡机会，若市场上出现非均衡机会，市场套利力量必然重建均衡，从而使得无套利均衡分析是现代金融学的基本研究方法，为金融资产定价提供了一种基本思想；而CAPM是典型的风险-收益均衡关系主导的市场均衡，是市场上众多投资者行为结果均衡的结果 CAPM是建立在一系列假设之上的非常理想化的模型，这些假设包括马柯维茨建立的均值-方差模型时所作的假设；而APT的前提假设则简单得多，从而使得APT不但大大减少了CAPM有效前沿的计算量，而且使APT更符合金融市场运行的实际 CAPM仅考虑来自市场的风险，强调证券的风险时用某一证券的相对市场组合的β系数来解释，这只能告诉投资者风险的大小，但无法告诉投资者风险来自何处。而APT不仅考虑了市场本身的风险，而且考虑了市场之外的风险，尤其是多因素套利定价理论考虑证券收益受到多个因素的影响，这对证券收益率的解释性较强 APT强调无套利原则，这种无套利均衡定价是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立。而根据CAPM强调的市场均衡原则，当单项资产在市场上失衡时，在CAPM条件下所有的投资者都会同时调整自己的投资头寸以重建均衡 CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险规避型的投资者；而APT未对投资者的风险偏好作出规定，因此套利定价理论的适应性大大增强
两者在本质上都是一样，都是一个证券价格的均衡模型 资本资产定价模型是风险收益均衡关系主导的市场均衡，而套利定价理论的出发点是市场上存在非均衡机会 资本资产定价模型的前提条件较为简单，更符合金融市场运行的实际 资本资产定价模型只考虑了来自市场的风险，而套利定价利率还考虑了市场之外的风险 资本资产定价模型是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立
市场上所有金融资产按照账面价值加权平均计算所得的组合 市场上所有金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合 市场上大部分金融资产按照账面价值加权平均计算所得的组合 市场上大部分金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合
I、ll、IV I、IV ll、III I、II、III
市场上大部分金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合 市场上所有金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合 市场上大部分金融资产按照账面价照加权平均计算所得的组合 市场上所有金融资产按照账面价值加权平均计算所得的组合
当日证券市场上各种金融资产的开盘价 当日证券市场上各种金融资产的收盘价 下一交易日证券市场上各种金融资产的开盘价 下一个交易日证券市场上各种金融资产的收盘价
按资金的偿还期限分，金融市场可分为直接金融市场和间接金融市场 直接金融市场和间接金融市场的区别在于是否有金融中介机构介入 目前世界大部分金融资产交易是在无形市场上进行的 按交割方式划分为现货市场和衍生市场。目前现货市场上的大部分交易均为现金交易或保证金交易
AFT强调的无套利均衡原则，其出发点是排除无套利均衡机会，若市场上出现非均衡机会，市场套利力量必然重建均衡，从而使得无套利均衡分析是现代金融学的基本研究方法，为金融资产定价提供了一种基本思想；而CAPM是典型的风险一收益均衡关系主导的市场均衡，是市场上众多投资者行为结果均衡的结果 CAPM是建立在一系列假设之上的非常理想化的模型，这些假设包括马柯维茨建立的均值一方差模型时所作的假设；而APT的前提假设则简单得多，从而使得APT不但大大减少了CAPM有效前沿的计算量，而且使APT更符合金融市场运行的实际 CAPM仅考虑来自市场的风险，强调证券的风险时用某一证券的相对市场组合的β系数来解释，这只能告诉投资者风险的大小，但无法告诉投资者风险来自何处。而APT不仅考虑了市场本身的风险，而且考虑了市场之外的风险，尤其是多因素套利定价理论考虑证券收益受到多个因素的影响，这对证券收益率的解释性较强 APT强调无套利原则，这种无套利均衡定价是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立。而根据cAPM强调的市场均衡原则，当单项资产在市场上失衡时，在CAPM条件下所有的投资者都会同时调整自己的投资头寸以重建均衡 CAPM假定了投资者对待风险的类型，即属于风险规避型的投资者；而APT未对投资者的风险偏好作出规定，因此套利定价理论的适应性大大增强
金融工具交易的场所 金融交易制度 金融资产定价机构 上述3项内容
无套利市场上，如果两种金融资产互为复制，则当前的价格必相同 无套利市场上，两种金融资产未来的现金流完全相同，若两项资产的价格存在差异，则存在套利机会 若存在套利机会，获取无风险收益的方法有“高卖低买”或“低买高卖” 若市场有效率，市场价格会由于套利行为做出调整，最终达到无套利价格
当日证券市场上各种金融资产的开盘价 当日证券市场上各种金融资产的收盘价 下一交易日证券市场上各种金融资产的开盘价 下一个交易日证券市场上各种金融资产的收盘价
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