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净现金流是否为正，是否足以偿还债务 经营现金流是否为正，是否足以偿还债务 融资现金流是否为正，是否足以偿还债务 投资现金流是否为正，是否足以偿还债务
决定再投资收益的主要因素是债券的偿还期限，息票收入和市场利率的变化 在给定偿还期限和到期收益率的情况下，债券的息票利率越高，再投资收益对债券总收益的影响越大 当市场利率变化时，再投资收益率可能大于或小于到期收益率，使投资总收益发生相应变化 对于无息票债券而言，由于投资期间并无利息收入，因而也不存在再投资风险，持有无息票债券直至到期所得到的收益就等于预期的到期收益
原始期限匹配法 重定价期限匹配法 现金流定价法 指定利率法
随着债券到期日的临近，单一债券的利率风险会下降，而债券型基金由于不存在固定的到期日，不存在此一特征。 单一债券的信用风险相对集中，而债券型基金通过债券组合投资可以有效规单一债券可能面临的较高信用风险。 随着债券到期日的临近，单一债券的利率风险会下降，而债券型基金也存在此一特征。 债券型基金与单一债券相比信用风险更为集中
I、II、IV II、III、IV I、II、III I、II、III、IV
多重支付负债下的免疫策略 现金流匹配策略 利率消毒 主动债券组合管理
公司自由现金流 经营现金流 净现金流量 股权资本自由现金流
高质量的公司债券不存在经营风险 在资产配置方案中，固定收益证券的基本优点是在通货紧缩的条件下可以套期保值 政府债券的规避风险为零，是债券组合的理想产品 与现金流匹配相比，多重免疫策略没有持续期的要求
现金流量匹配方法并不要求债券资产组合的久期与债券的期限一致 现金流量匹配方法之后不需要进行任何调整，除非选择的债券的信用等级下降 现金流量匹配法不存在再投资风险、利率风险 现金流量匹配法建立的资产组合的成本比采用资产免疫方法的成本要高出3%～7%
现金流量匹配方法并不要求债券资产组合的久期与债券的期限一致 现金流量匹配方法之后不需要进行任何调整，除非选择的债券的信用等级下降 现金流量匹配法不存在再投资风险,利率风险 现金流量匹配法建立的资产组合的成本比采用资产免疫方法的成本要高出3%~7%
现金流量匹配法并不要求债券资产组合的久期与债券的期限一致 采用现金流量匹配法之后不需要进行任何调整，除非选择的债券信用等级下降 现金流量匹配法不存在再投资风险、利率风险，债务不能到期偿还的唯一风险是提前赎回或违约风险 按照利率消毒方法投资对利率风险的规避效果远低于非消毒的投资方法
可赎回债券的未来现金流是不确定的 当利率下降时发行者要提前赎回债券，投资者则面临再投资风险 减少了债券的资本利得的潜力 当利率下降时，债券的价格也将下降
现金流量中用于偿还债务的比例越小，项目的经济强度越高，贷款人的风险越小 现金流量中用于偿还债务的比例越小，项目的经济强度越高，贷款人的风险越大 现金流量中用于偿还债务的比例越大，项目的经济强度越高，贷款人的风险越小 现金流量中用于偿还债务的比例越大，项目的经济强度越高，贷款人的风险越大
现金流匹配策略是按照偿还期限从短到长的顺序，挑选一系列债券，使现金流与各个时期现金流的需求相等。 指数化投资策略属于消极型债券投资策略之一。 或有规避是一种常用的投资方法，投资者首先要确定准确地规避收益，然后要确定一个能满足目标收益的可规避的安全收益水平。 多重负债免疫策略要求投资组合可以偿还不止一种预定的未来债务，而不管利率如何变化。
现金流匹配方法并不要求债券资产组合的久期与债券的期限一致 采用现金流量匹配方法之后不需要进行任何调整，除非选择的债券的信用等级下降 现金流匹配法不存在再投资风险、利率风险，债务不能到期偿还的惟一风险是提前赎回或违约风险 现金流匹配法的成本相对较高
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