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债务利息抵税 债务代理成本 债务代理收益 财务困境成本
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本损害债权人的利益，对股权的利益没有影响 优序融资理论认为当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资
财务困境成本 债务代理收益 债务代理成本 债务利息抵税
按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大 MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
内部股东代理成本 外部股东代理成本 经理人代理成本 债券的代理成本
股东与经理层之间的利益冲突所导致的代理成本又被称为“外部股东代理成本” 债权人与股东之间的利益冲突以及与债权相伴随的破产成本又被称为“债券的代理成本” 代理成本理论认为，伴随着股权一债务比率的变动，公司选取的目标资本结构应比较负债带来的收益增加与两种代理成本的抵消作用，从而使公司价值最大化 股东与经理层之间的利益冲突所导致的代理成本又被称为“债券的代理成本”
外部股东代理成本 经理人代理成本 内部股东代理成本 担保的代理成本 债权的代理成本
财务困境成本 债务代理收益 债务代理成本 债务利息抵税
按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大 MM（无税）理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
按照考虑企业所得税条件下的MN理论，当负债为l00％时，企业价值最大 MM（无税）理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上债务的代理收益
按照考虑企业所得税条件下的MN理论，当负债为l00％时，企业价值最大 MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上债务的代理收益
内部股东代理成本 外部股东代理成本 债券的代理成本 经理人代理成本
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本损害债权人的利益，对股权的利益没有影响 优序融资理论认为当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资
按照修正的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大。 MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值
修正的MM理论认为，企业价值与企业的资产负债率无关 根据优序融资理论，当企业需要外部筹资时，债务筹资优于股权筹资 根据代理理论，债务筹资可能带来债务代理成本 最初的MM理论认为，有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大
传统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点，资金结构最优 平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的 代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优 等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹资，则偏好债务筹资
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