采用现金流量折现模式对被并购企业进行价值评估时针对折现率的选择说法正确的有-X题卡

下列关于收益法的说法中错误的是

应用收益法评估企业价值，常见的方法有股利折现模型、现金流折现模型、经济利润模型净利润、净现金流量（股权自由现金流量）是股权收益形式，因此只能用股权投资回报率作为折现率息前净利润、息前净现金流量或企业自由现金流量等是股权与债权收益的综合形式，因此，只能运用股权与债权综合投资回报率，即只能运用通过加权平均资本成本模型获得的折现率对于轻资产类型的企业价值评估，资产基础法比收益法更适用

下列关于被并购企业价值评估方法的表述不正确的是

企业价值评估是并购方制定合理支付价格范围的主要依据现金流量折现模式是折现式价值评估模式中最科学的一种目标公司股权价值就等于目标公司自由现金流量的现值并购估值中期限一般取无穷大

企业自由现金流量折现模型是利用企业预期的实体现金流经必要报酬率折现得出的现值估算企业价值下列关于企

对企业自由现金流量进行折现，应釆用加权平均资本成本若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持，可采用目标资本结构计算加权平均资本成本对付息债务价值进行评估时，都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值可以任意选取企业自由现金流量折现模型或者股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估，关键应对比两种模型运用过程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况

关于现金流量折现模型的说法正确的有

在企业的稳定增长阶段，股权自由现金流量的永续增长率应小于股权资本成本两阶段企业自由现金流量折现模型中，如果预测从 n＋1年开始永续增长，则永续价值应按 n＋1年进行折现股权自由现金流量折现模型中，计算永续价值的自由现金流量等于预测期最后一期的股权自由现金流量对企业新发行债务和偿还本金等能否做出合理预测或判断，决定着能否采用股权自由现金流量折现模型处于稳定状态的企业，其资本性支出与折旧和摊销之间基本抵消

下列关于被并购企业价值评估的表述中正确的有

目标公司未来的现金流量可分为明确的预测期内的现金流量和明确的预测期后的现金流量对于自由现金流量的计算，一般来说宜采用倒挤法在公司估价实践中，5年的预测期最为普遍在合并情况下，通常采用合并后的企业集团的加权资本成本作为折现率在合并情况下，通常采用并购重组后目标公司的加权资本成本作为折现率

用收益法评估企业股东全部权益价值时为了保证折现率与收益额口径的匹配和协调如果折现率采用加权平均资本成

全投资自由现金流量息前利润总额股权自由现金流量净利润

下列选项中属于企业价值评估的折现式价值评估模式的是

市盈率法账面资产净值法现金流量折现模式清算价值法

并购中对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括

市盈率法市场比较法现金流量折现法账面资产净值法清算价值法

在运用现金流量贴现模式对目标公司价值进行评估时必须解决的基本问题包括

预测期的确定折现率的选择未来现金流量预测明确的预测期内的现金流量预测明确的预测期后的现金流量预测

进行并购价值评估选择折现率时股权自由现金流量应该选择的折现率是

加权平均资金成本股权资金成本债权资金成本市场利率

下列关于企业价值评估模型的说法中不正确的有

现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则预测期和后续期的划分是财务管理人员主观确定的股权现金流量和实体现金流量可以使用相同的折现率折现相对价值模型用一些基本的财务比率评估目标企业的内在价值

在采用风险调整折现率法评价投资项目时下列说法中错误的是

项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件评价投资项目的风险调折现率法会缩小远期现金流量的风险采用实体现金流量法评价投资项目时应以股权投资成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率

运用现金流量贴现模式对目标公司进行价值评估需要解决的基本问题是

未来现金流量预测折现率的选择预测期的确定资本结构规划明确的预测期后现金流量估测

下列关于企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型的说法中不正确的是

采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值从理论上看，若财务杠杆假设一致，企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看，采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济对于金融机构来说，股权自由现金流量折现模型是较好的选择

关于价值评估的现金流量折现模型下列说法不正确的是

实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段在数据假设相同的情况下，三种现金流量折现模型的评估结果是相同的

下列关于企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型的说法中不正确的是

采用企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型均可评估得出股东全部权益的价值从理论上看，若财务杠杆假设一致，企业自由现金流量折现模型与股权自由现金流量折现模型等价从两个模型运用过程中需要计算的参数和指标的对比看，采用企业自由现金流量折现模型更为简单和经济对于金融机构来说，股权自由现金流量折现模型是较好的选择

企业自由现金流模型是利用企业预期的实体现金流经必要报酬率折现得出的现值估算企业价值下列关于企业自由

对企业自由现金流量进行折现，应采用加权平均资本成本若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持，可采用目标资本结构计算加权平均资本成本对付息债务价值进行评估时，都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值可以任意选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估，关键应对比两种模型运用过 4 程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况

如果企业价值评估中受预期现金流量折现率和存续期的影响这种评估模型是

以资产评估为基础的评估模型企业现金流量折现模型股权现金流量折现模型股利现金流量折现模型

采用收益法进行价值评估时下列各项中只能用股权投资回报率作为折现率的是

息前净利润企业自由现金流量息前净现金流量净现金流量

下列选项中属于企业价值评估的非折现式价值评估模式的有

市盈率法账面资产净值法现金流量折现模式清算价值法内含报酬率法

采用现金流量折现模式对被并购企业进行价值评估时，针对折现率的选择说法正确的有()。

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