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市场利率趋于上升，就为承销商确定销售价格拓宽了空间 如果国债承销价格定价过高，投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债，而不是直接购买新的国债 在国债承销中，承销商不可获得手续费收入 国债销售的价格一般不能高于承销商与发行人的结算价格
债券发行后，一部分可流通债券在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易 交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等 一般来说，债券的市场交易价格同市场利率成正比 债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越高 债券价格越低，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低
债券发行后，绝大多数在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易 交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等 一般来说，债券价格与到期收益率成正比 债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越高 债券价格越低，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低
市场利率趋于上升，就为承销商确定销售价格拓宽了空间 如果国债承销价格定价过高，投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债，而不是直接购买新的国债 在国债承销中，承销商不可获得手续费收入 国债销售的价格一般不能高于承销商与发行人的结算价格
投资者在二级市场上买入已经发行的债券并持有到期满为止的这个期限内的年平均收益率 投资者在一级市场上买入已经发行的债券并持有到期满为止的这个期限内的年平均收益率 投资者在二级市场上买入已经发行的债券并持有到期满为止的这个期限内的月平均收益率 投资者在一级市场上买入未发行的债券并持有到期满为止的这个期限内的年平均收益率
市场利率下降，就限制了承销商确定销售价格的空间；市场利率上升，就为承销商确定销售价格拓宽了空间 国债销售价格一般不应低于承销商与发行人的结算价格，否则就有可能亏损 如果国债承销价格定价过高，投资者就会倾向于在二级市场上购买已经流通的国债 降低销售价格，承销商的分销过程会缩短，资金的回收速度会加快，承销商可以通过获取这部分资金，占用其中的利息收入来降低总成本，提高收益
如果国债承销价格定价过高，即收益率过低，投资者就会倾向于在二级市场上购买已流通的国债，而不是直接购买新发行的国债，从而阻碍国债分销工作顺利进行 国债销售的价格一般不应低于承销商与发行人的结算价格；反之，就有可能发生亏损 降低销售价格，承销商的分销过程会缩短，资金的回收速度会加快，承销商可以通过获取这部分资金占用其中的利息收入来降低总成本，提高收益 市场利率趋于上升，就为承销商确定销售价格拓宽了空间；市场利率趋于下降，就限制了承销商确定销售价格的空间
债券发行后，一部分可流通债券在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易 交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等 一般来说，债券的市场交易价格同市场利率成正比 债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越高 债券价格越低，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低
银行利率水平 承销商承销国债的中标成本 流通市场上可比国债的收益率水平 国债承销手续费收入、承销商所期望的资金回收速度
银行利率水平 承销商承销国债的中标成本 流通市场上可比国债的收益率水平 国债承销手续费收入
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