1964年，( )提出了“随机漫步理论”，他认为股票价格的变化类似于化学中的分子“布朗运动”，具有“随机漫步”的特点。也就是说，它变动的路径是不可预期的。

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随机漫步也称随机游走指股票价格的变动是随机且不可预测的通常这种随机性被认为暗示着股票市场是非理性的股票市场的非理性表明了市场并非是有效的股价是不可预测的

奥斯本尤金法玛史蒂夫罗斯理查德罗尔

奥斯本尤金法玛史蒂夫圠斯理查德圠尔

随机漫步理论认为，股票价格的变动是随机但可预测的有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息随机漫步理论认为，对未来股价变化的预测将导致股价提前变化，以致所有的市场参与者都来不及在股价上升前行动随机漫步论点的本质是股价是不可预测的世界上没有一个绝对有效的市场

创立指数基金的理论基础是有效市场学说基础上的随机漫步理论复制的投资组合波动不可能与选定的股票价格指数的波动完全一致复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越大如果复制的投资组合的股票数小于目标股票价格指数的成份股数目，可以使用市值法或分层法来构造具体的投资组合

股价会对所有的信息作出上涨或下跌的反映在市场均衡的条件下，股票价格仍不能反映所有的信息有时这种随机性被错误解读为股票市场是非理性的股价变动是随机的，是可测的

股价变动是随机的，是不可测的随机性被认为暗示着股票市场是非理性的股价只对新的信息作出上涨或下跌的反应在市场均衡的条件下，股票价格仍不能反映所有的信息

(A) 公司的财务数据 (B) __消息 (C) 股票价格的历史数据 (D) 随机漫步理论 (E) 成交量

奥斯本尤金·法玛史蒂夫·罗斯理查德·罗尔

随机漫步也称随机游走股票价格的变动是随机的有时这种随机性被认为暗示着股票市场是非理性的股票市场的非理性表明了市场是无效的股价是不可预测的

复制的投资组合波动不可能与选定的股票价格指数的波动完全一致创立指数基金的理论基础是有效市场学说基础上的随机漫步理论复制的投资组合的股票数小于目标股票价格指数的成分股复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越大

股票价格只对新的信息作出上涨或下跌的反应股价的随机变化表明了市场是不完全有效的股票价格的变动是随机的，是不可预测的在市场均衡的条件下，股价能反映所有的信息

股价会对所有的信息作出上涨或下跌的反映在市场均衡的条件下，股票价格仍不能反映所有的信息随机性被错误解读为股票市场是非理性的股价变动是随机的，是可测的

公司的财务数据 __消息股票价格的历史数据随机漫步理论成交量

股票价格的变动是随机的，是不可预测的股票价格只对新的信息作出上涨或下跌的反应在市场均衡的条件下，股价能反映所有的信息股价的随机变化表明了市场是不完全有效的

股票价格与市场、行业以及公司的基本面无关，所以是随机漫步的。市场本质上是非理性的，所以价格是随机漫步的。股票价格反映了投资者的心理变化，因此必然是随机漫步的。股票价格反映了新信息的变化，由于新信息的出现是随机的，股票价格的运动也是随机的。

股价变动是随机的，是不可测的随机性被认为暗示着股票市场是非理性的股价只对新的信息作出上涨或下跌的反映在市场均衡的条件下，股票价格仍不能反映所有的信息