在正向市场上某投机者采用牛市套利策略则他希望将来两份合约的价差-X题卡

正向市场的熊市套利反向市场的熊市套利反向市场的牛市套利正向市场的牛市套利

买入远期月份合约的同时卖出近期月份合约买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约买入近期合约买入远期合约

5月份大豆合约的价格保持不变，9月份大豆合约的价格跌至1760元/吨 5月份大豆合约的价格涨至1800元/吨，9月份大豆合约的价格保持不变 5月份大豆合约的价格跌至1780元/吨，9月份大豆合约的价格跌至1750元/吨 5月份大豆合约的价格涨至1810元/吨，9月份大豆合约的价格涨至1780元/吨

正向市场的熊市套利反向市场的牛市套利正向市场的牛市套利反向市场的熊市套利

扩大不变缩小时大时小

卖出本月指数期货合约卖出下月指数期货合约卖出本月指数期货合约的同时卖出下月的指数期货合约如果是正向市场，则采用牛市套期图利策略

缩小扩大不变无规律

－4美元／盎司 4美元／盎司 7美元／盎司－7美元／盎司

在正向市场上卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利在反向市场上卖出其中价格较高的合约，同时买入价格较低的合约进行套利在正向市场上买人其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约进行套利在反向市场上买人其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约进行套利

牛市套利对于可储存的商品并且是在相同的作物年度最有效如果在反向市场上，近期价格要高于远期价格，牛市套利是买入近期合约同时卖出远期合约在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大在反向市场上，近期价格要高于远期价格，牛市套利是买入近期合约同时卖出远期合约

反向市场牛市套利反向市场熊市套利正向市场熊市套利正向市场牛市套利

盈利30元/吨盈利70元/吨亏损30元/吨亏损70元/吨

牛市套利通常是买入远期月份的合约，卖出近期月份的合约牛市套利在相同的作物年度对可储存的商品最有效在正向市场进行牛市套利实质上是买进套利在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利潜力巨大

套利行为有助于发现价格，而普通投机行为没有这项作用套利者关心的是价格变动的方向，而普通投机者关心的是价格变动的大小套利同时扮演多头和空头的双重角色，而普通投机交易在一段时间内只扮演单边角色套利者关心的是不同期货合约之间的价差，而普通投机者关心的是单一合约的涨跌

正向市场的熊市套利正向市场的牛市套利反向市场的牛市套利反向市场的熊市套利

反向市场牛市套利反向市场熊市套利正向市场熊市套利正向市场牛市套利

6美元／盎司－6美元／盎司 5美元／盎司－5美元／盎司

期货投机者在选择合约交割月份时，须关注合约的流动性期货投机者在选择合约交割月份时，须关注远期合约与近期合约的关系在正向市场上，当行情上涨时，近期合约上升可能更多在反向市场上，在现货供应紧张下，可能会出现近期合约涨幅大于远期合约

远期月份合约的同时卖出近期月份合约近期月份合约的同时卖出远期月份合约近期合约远期合约

正向市场的熊市套利反向市场的熊市套利反向市场的牛市套利正向市场的牛市套利

在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差( )。