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期货投机交易只是利用单一期货合约价格的上下波动赚取利润,而套利是从相关市场或相关合约之间的相对价格差异套取利润。套利者关心和研究的是单一合约的涨跌,而期货投机者关心和研究的则是价差的变化 期货投机交易在一段时间内只做买或卖;而套利则是在同一时间在相关市场进行反向交易,或者在同一时间买入和卖出相关期货合约,同时扮演多头和空头的双重角色 套利交易赚取的价差变动的收益,由于相关市场或相关合约价格变化方向大体一致,所以价差的变化幅度小,因而承担的风险也小。而普通投机赚取的是单一的期货合约价格有利变动的收益,与价差的变化相比,单一价格变化幅度要大,因而承担的风险也较大 套利交易成本要低于期货投机交易,一般来说,进行相关期货合约的套利交易至少同时涉及两个合约的买卖,在国外,交易所为了鼓励套利交易,一般规定的套利交易的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高,但要低于一个回合单盘交易的两倍
控制市场风险 计算每个结算所会员账户的浮动盈亏 对成交的期货合约进行逐日清算 对结算所会员的保证金账户进行调整平衡
针对同一交易所的同一期货品种但不同交割月份的期货合约之间的价差进行操作 根据对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同,可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利 牛市套利是指卖出较近月份合约的同时买入较远月份的合约 熊市套利是指买入较近月份合约的同时卖出较远月份的合约
同一交易所3月大豆期货合约与5月大豆期货合约之间的套利 同一交易所3月大豆期货合约与3月豆粕期货合约之间的套利 同一交易所3月小麦期货合约与3月玉米期货合约之间的套利 不同交易所3月小麦期货合约之间的套利
亏损1250美元 亏损2500美元 盈利1250美元 盈利2500美元
套利机会转瞬即逝,所以无套利区间的计算应该及时完成 确定交易规模时应考虑预期的获利水平和交易规模大小对市场冲击的影响 先后进行股指期货合约和股票交易 套利头寸的了结有三种选择
反向市场牛市套利 反向市场熊市套利 正向市场熊市套利 正向市场牛市套利
短期利率期货合约间套利 短期利率期货、中长期利率期货合约间套利 长期利率期货合约间套利 中长期利率期货合约间套利
短期利率期货合约间套利 中长期利率期货合约间套利 短期利率期货,中长期利率期货合约间套利 利率期货与其他种类期货间套利
盈利500000美元 盈利5000美元 亏损5000美元 亏损500000美元
套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化,在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易,以期价差发生有利变化而获利的交易行为 如果利用期货市场和现货市场之间的价差进行套利行为,称为期现套利;如果利用期货市场上不同合约之间的价差进行套利行为,称为价差交易或套期图利 跨期套利是指在同一市场(同一交易所)同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约,以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利 跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利
套利机会转瞬即逝,所以无套利区间的计算应该及时完成 确定交易规模时应考虑预期的获利水平和交易规模大小对市场冲击的影响 先后进行股指期货合约和股票交易 套利头寸的了结有三种选择
价差交易是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利交易 与投机交易不同,在价差交易中,交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动,而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围 如果价差不合理,交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易,等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取利益 在价差交易中,交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易
盈利1500元 亏损1500元 盈利1300元 亏损1300元
亏损3125美元 亏损1875美元 盈利3125美元 盈利1875美元