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描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线称为收益率曲线,用来描述利率期限结构 下降收益曲线显示的期限结构特征是短期债券收益率较低,而长期债券收益率较高 上升收益曲线显示的期限结构特征是短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低 水平收益曲线是正和反转收益率曲线转换过程中出现第三种形态的收益率曲线,特征是长短期债券收益率不相等
短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会上升 长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会下降 长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会上升 短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会下降
预期市场收益率会下降 ,短期债券收益率比长期债券收益率低 预期市场收益率会上升 ,短期债券收益率比长期债券收益率高 预期市场收益率会下降 ,短期债券收益率比长期债券收益率高 短期债券收益率比长期债券收益率低 ,短期债券收益率比长期债券收益率低
短期债券收益率较低,而长期债券收益率较高 长短期债券收益率基本相等 短期债券收益率和长期债券收益率差距较大 短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低
上升收益率曲线 反转收益率曲线 水平收益率曲线 拱形收益率曲线
Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
(1)和(2) (3)和(4) (1)和(4) (2)和(3)
长期债券收益率比短期债券收益率高 预期市场收益率会上升 短期债券收益率比长期债券收益率高 预期市场收益率会下降
(1)和(2) (3)和(4) (1)和(4) (2)和(3)
短期债券收益率较低,而长期债券收益率较高 长短期债券收益率基本相等 短期债券和长期债券收益率差距较大 短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低
(2)和(1) (4)和(3) (1)和(4) (3)和(2)
上升收益率曲线,其期限结构特征是短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低 水平收益曲线,其期限结构特征是长短期债券收益率基本相等 拱形收益率曲线,其期限结构特征是期限相对较短的债券,利率与期限成正向关系,而期限相对较长的债券,利率与期限呈反向关系 收益率曲线还可能出现M型等更加复杂的形态
(2)和(1) (3)和(2) (1)和(4) (4)和(3)