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净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大 MM理论认为企业不存在最优资本结构 代理理论认为企业不存在最优资本结构 净营业收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大
企业存在最优资本结构 负债越小,企业价值越大 负债越大,企业价值越大 企业价值与企业资本结构无关
负债程度越高,企业价值越大 资本结构与公司价值无关,决定公司价值的应是其营业收益 负债越多,企业加权平均资本成本越低 不论财务杠杆如何变化,企业加权平均资本成本都是固定的
按照考虑所得税条件下的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本越低,企业价值越大 依据营业收益理论,资本结构与企业价值无关 依据权衡理论,当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时,企业价值最大 依据传统理论,无论负债程度如何,加权平均资本不变,企业价值也不变
根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大 根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目 根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
净收益理论认为,负债可以降低企业的资金成本,负债程度越高,企业的价值越大 传统折中理论认为,公司存在最佳资金结构,最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低,公司总价值最大时的资金结构 MM理论认为,在不考虑所得税的前提下,资金结构与公司总价值无关 等级融资理论认为,公司融资偏好内部资本,如果需要外部资本,则偏好债券成本
按照考虑所得税条件下的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
按照考虑企业所得税条件下的MN理论,当负债为l00%时,企业价值最大 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上债务的代理收益
负债程度越高,企业价值越大 资本结构与公司价值无关,决定公司价值的应是其营业收益 负债越多,企业加权平均资本成本越低 不论财务杠杆如何变化,企业加权平均资本成本都是固定的
按照考虑企业所得税条件下的MN理论,当负债为l00%时,企业价值最大 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上债务的代理收益
按照修正的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大。 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值
根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大 根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目 根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资