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外部因素理论 纯货币理论 投资过度理论 消费不足理论
大卫·杜兰特和米勒 莫迪格利安尼和米勒 莫迪格利安尼和麦克林 米勒和麦克林
代理成本理论 MM理论 动态权衡理论 净营业收益理论 市场择时理论
负债越少,企业价值越大 负债可以为企业带来债务利息免税利益 随着负债比率的增大,债务免税利益逐渐被破产成本所抵消 综合资金成本最低,同时企业价值达到最大的资本结构是最佳的
传统理论 净利理论 营业净利理论 融资偏好次序理论
净收益理论认为,资本结构与企业的价值无关 MM理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构 等级筹资理论认为企业偏好内部筹资,如果需要外部筹资偏好股票筹资 净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构
负债可以为企业带来税额庇护利益 随着负债比率的增大到一定程度,企业的息税前利润会下降,负担破产成本的概率会增加 最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等 达到最佳资本结构的企业价值是最大的
资本结构相对论 资本结构无关论 资本结构绝对论 资本结构有关论
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负债可以为企业带来税额庇护利益 随着负债比率增大到一定程度,企业的息税前利润会下降,负担破产成本的概率会增加 最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等 达到最佳资本结构的企业价值是最大的
净营业收益观点 代理成本理论 动态权衡理论 啄序理论 传统观点