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固定或持续增长的股利政策有利于稳定股票价格 低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性 剩余股利政策可以使加权平均资本成本最低 固定股利支付率政策公平地对待每一位股东，因此可以稳定股票价格
股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值 “一鸟在手”理论认为，为了实现股东价值最大化目标．企业应该实施低股利分配率的股利政策 代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本 信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的
股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响 税差理论认为，由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担，企业应采取高现金股利比率的分配政策 客户效应理论认为，边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票 代理理论认为，在股东与债权人之间存在代理冲突时，债权人为保护自身利益，希望企业采取高股利支付率
在投入资本回报率大于资本成本，并且股利分配政策不变时，股利支付率越高，股利的增长率越高 股利折现模型理论的实质是股利决定股票价值 当标的企业的股利分配政策不稳定时，可以使用股利折现模型进行企业价值评估 一般来说，当企业稳定增长时，股利支付率较低
税差理论 客户效应理论 “一鸟在手”理论 代理理论
剩余股利政策 现金股利 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策
企业应实行低股利分配率的股利政策 股票价格不受股利分配的影响 多数投资者偏向于资本利得收益 股利风险比资本利得风险大的多 投资者更偏向于选择股利支付比率高的股票
剩余股利政策可以使加权平均资本成本最低 固定股利政策有利于稳定股票价格 固定股利支付率政策公平地对待每一位股东，因此可以稳定股票价格 低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性
剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策
税差理论 客户效应理论 “一鸟在手”理论 代理理论
MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值 信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升 “一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票 客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票
"一鸟在手"理论认为，为了实现股东价值最大化目标，企业应该实施低股利分配率的股利政策 信号理论认为，股利分配政策可以向市场传递企业的信息，一般而言随着股利支付率增加，企业股票价格应该是上升的，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是下降的 股利无关论认为，在完美资本市场的条件下，投资者并不关心公司股利的分配，股利的支付比率也不影响公司的价值 代理理论认为，实施高股利支付率的股利政策有利于降低因经理人员与股东之间的代理冲突而引发的自由现金流的代理成本
剩余股利政策 固定或持续增长的股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策
剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策
客户效应理论 代理理论 税差理论 "一鸟在手"理论
税收效应理论 “在手之鸟”理论 股利无关论 代理理论
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