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该理论认为如果公司采取适度数量的债务筹资,影响剑普通股股东可分配盈利的债务利息和股权成本不会与因债务筹资而增加的风险补偿得到同步增加 该理论认为公司通过提高财务杠杆来筹资,在一定限度内将会提高公司的预期市场价值 该理论认为公司的加权平均资本成本随财务杠杆提高将先升后降 该理论认为公司存在一个最优的资本结构
内部筹资,股权筹资,债权筹资 内部筹资,债权筹资,股权筹资 股权筹资,债权筹资,内部筹资 股权筹资,内部筹资,债权筹资
按照净收益理论,不存在最佳资金结构 按照MM理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每殷利润最大的资金结构 按照等级筹资理论,首先是偏好内部筹资,其次如果需要外部筹资,则偏好债务筹资 按照净营业收益理论,负愤越多则企业价值越大
优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提 企业先外部融资,后内部融资 企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资 企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资
净收益理论认为,资本结构与企业的价值无关 MM理论认为股权代理成本和债权代理成本的平衡关系决定最佳资本结构 等级筹资理论认为企业偏好内部筹资,如果需要外部筹资偏好股票筹资 净营业收益理论认为企业不存在最佳资本结构
股权筹资、债权筹资、内部筹资 内部筹资、股权筹资、债权筹资 内部筹资、债权筹资、股权筹资 股权筹资、内部筹资、债权筹资
内部筹资---债务筹资----股权筹资 股权筹资---债务筹资----内部筹资 债务筹资---内部筹资----股权筹资 股权筹资---内部筹资----债务筹资
股权筹资、债务筹资、内部筹资 股权筹资、内部筹资、债务筹资 内部筹资、债务筹资、股权筹资 内部筹资、股权筹资、债务筹资
公司倾向于首先采用内部筹资,因而不会传递任何可能对股价不利的信息 需要外部筹资,公司将先选择债权筹资,再选择其他外部股权筹资 首先内部筹资,需要时先进行选择债券筹资,再选择其他外部股权筹资的筹资顺序往往会传递对公司股价产生不利影响的信息 按照啄序理论,不存在明显的目标资本结构 按照啄序理论,存在明显的目标资本结构
直接筹资和间接筹资 内部筹资和外部筹资 股权性筹资、债权性筹资和衍生金融工具筹资 短期筹资和长期筹资
内部筹资、股权筹资、债权筹资 债权筹资、股权筹资、内部筹资 债权筹资、内部筹资、股权筹资 内部筹资、债权筹资、股权筹资
该理论认为如果公司采取适度数量的债务筹资,影响到普通股股东可分配盈利的债务利息和股权成本不会与因债务筹资而增加的风险补偿得到同步增加 该理论认为公司通过提高财务杠杆来筹资,在一定限度内将会提高公司的预期市场价值 该理论认为公司的加权平均资本成本随财务杠杆提高将先升后降 该理论认为公司存在一个最优的资本结构
净收益理论 等级筹资理论 代理理论 净营业收益理论
修正的MM理论认为,企业价值与企业的资产负债率无关 根据优序融资理论,当企业需要外部筹资时,债务筹资优于股权筹资 根据代理理论,债务筹资可能带来债务代理成本 最初的MM理论认为,有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大
传统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点,资金结构最优 平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的 代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时,资金结构最优 等级筹资理论认为,如果企业需要外部筹资,则偏好债务筹资