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买入国债期货 买入久期为8的债券 买入CTD券 从债券组合中卖出部分久期较小的债券
5年期国债期货3月合约和6月合约之间的套利 5年期国债期货3月合约和其可交割国债140003之间的套利 5年期国债期货3月合约和10年期国债期货3月合约之间的套利 5年期国债期货3月合约和其CTD券之间的套利
TF1406，TF1409，TF1412 TF1403，TF1406，TF1409 TF1403。TF1404，TF1406 TF1403，TF1406，TF1409，TF1412
买进 125 份中期国债期货合约 卖出 125 份中期国债期货合约 买进 100 份中期国债期货合约 卖出 100份中期国债期货合约
0.5167 8.6412 7.8992 0.0058
CTD基点价值 CTD基点价值/CTD的转换因子 CTD基点价值*CTD的转换因子 非CTD券的基点价值
到期收益率在3%之下，久期最小的国债是CTD 到期收益率在3%之上，久期最大的国债是CTD 相同久期的国债中，收益率最低的国债是CTD 相同久期的国债中，收益率最高的国债是CTD
做多国债期货合约56张 做空国债期货合约98张 做多国债期货合约98张 做空国债期货合约56张
0.5167 8.6412 7.8992 0.0058
（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2 （初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值） （初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值 （初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值
TF1403 TF1405 TF1406 TF1409
TF1406，TF1409，TF1412 TF1403，TF1406，TF1409 TF1403，TF1404，TF1406 TF1403，TF1406，TF1409，TF1412
做多国债期货合约105手 做多国债期货合约96手 做空国债期货合约105手 做空国债期货合约96手
合约价值为97.250万元，含有应计利息 面值为100元的国债期货净价价格为97.250元 面值为100元的国债期货全价格为97.250元 合约价值为97.250万元，不含应计利息
0.8215 1.2664 1.0000 0.7896
对冲所需国债期货合约数量=债券组合的基点价值÷【（CTD价格×期货合约面值÷100）×CTD转换因子】 对冲所需国债期货合约数量=债券组合价格波动÷期货合约价格 国债期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值乘以其转换因子 基点价值是指利率每变化一个基点时，引起的债券价格变动的相对额
湘公网安备 43130202000226号