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如果名义元风险利率为10％，通货膨胀率为3％，则真实无风险利率为6．80％ 只有在存在恶性通货膨胀的情况下才需要使用实际无风险利率计算资本成本 如果第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为5％，则第三年的名义现金流量为105万元 如果名义无风险利率为10％，通货膨胀率为3％，则真实无风险利率为7％
名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 
实际现金流量=名义现金流量x（1+通货膨胀率）
消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
名义现金流量=100x(1+4%) 实际折现率=(1+10%)／(1+4%)-1 现金流量现值=100x(F/P，4%，4)x(P/F，10%，4) 现金流量现值=100x(P/F，14%，4)
名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 1+r名义＝（1+r实际）（1+通货膨胀率） 实际现金流量＝名义现金流量×（1+通货膨胀率）n 消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
实际利率是指排除了通货膨胀的利率，名义利率是指包含了通货膨胀的利率，如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为8%-3%=5% 如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为100×(1+5%) 如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本 如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为4.85%
名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率) 实际现金流量=名义现金流量X(1+通货膨胀率)n 消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
通货膨胀既影响现金流量又影响资本成本 名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率) 名义资本成本=实际资本成本×(1+通货膨胀率) 名义现金流量使用实际资本成本折现的现值等于实际现金流量使用名义资本成本折现的现值
100万元 109.724万元 1.11 1.50 1
128．88 132．54 141．63 146．86
63.65万元和4.85% 69.98万元和11.24% 69.98万元和4.85% 63.65万元和11.24%
如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为6.80% 只有在存在恶性通货膨胀的情况下才需要使用实际利率计算资本成本 如果第三年的实际现金流量为100万元，年通货膨胀率为5%，则第三年的名义现金流量为105万元 如果名义利率为10%，通货膨胀率为3%，则实际利率为7%
1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率) 计算出来的到期收益率是含有通胀利率的 政府债券的未来现金流，都是按含有通胀的货币支付的 存在恶性的通货膨胀(通货膨胀率已经达到两位数)时，最好使用名义现金流量和名义利率
名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率) 实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n 消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
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