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两种证券的收益率完全正相关时可以消除风险 投资组合收益率为组合中各单项资产收益率的加权平均数 投资组合风险是各单项资产风险的加权平均数 投资组合能够分散掉的是非系统风险
相关系数为1时,两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数 相关系数为1时,两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的加权平均数 相关系数为1时,两种资产组成投资组合的标准差是各自标准差的算术平均数 相关系数为-1时,两种资产组成投资组合的期望收益率是各自收益率的加权平均数
资产组合的收益率等于各个资产收益率的加权平均值,权重为单个资产总值与资产组合总值的比例 资产组合的收益率方差等于各个资产的收益率方差的加权平均值,权重为单个资产总值与资产组合总值的比例 当资产组合中不同资产的种类越多,资产组合的收益率方差就越多地由资产之间的协方差决定 投资多元化能降低风险,是因为当资产种类增多时,单个资产的收益率方差对组合的收益率方差的影响逐渐减小 投资者承担高风险必然会得到高的回报率,不然就没有人承担风险了
资产组合的收益率等于各个资产收益率的加权平均值,权重为单个资产总值于资产组合总值的比例 资产组合的收益率方差等于各个资产的收益率方差的加权平均值,权重为单个资产总值于资产组合总值的比例 当资产组合中不同资产的种类越多,资产组合的收益率方差就越多地由资产之间的协方差决定 投资多元化能降低风险,是因为当资产种类增多时,单个资产的收益率方差对组合的收益率方差的影响逐渐减小
组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率 资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数 不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何,只要投资比例不变,各项资产的期望收益率不变,则该投资组合的期望收益率就不变 即使投资比例不变,各项资产的期望收益率不变,但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变,投资组合的期望收益率就有可能改变
内部收益率使某一投资的期望现金流人现值等于该投资的现金流出现值 内部收益率是使方案净现值为零的贴现率 内部收益率也会涉及到外部收益率 内部收益率有两种特别形式:按货币加权的收益率和按时间加权的收益率
9.77% 15.00% 18.00% 26.23%
9.77% 15.00% 18.00% 26.23%
投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数,权数为各种资产在投资组合中所占的比重。 当投资组合β为负数时,表示该组合的风险小于零 在已知投资组合风险收益率RP,市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率Rf,的基础上,可以得出特定投资组合的β系数为:βp=Rp/(Rm-Rf) 在其他因素不变的情况下,风险收益率与投资组合的β系数成正比,β系数越大,风险收益率就越大;反之就越小