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市场是均衡的 市场不存在摩擦 市场参与者都是理性的 不存在交易费用
某些资产或企业的β值难以估计 CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。 由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用要打折扣 市场整体对风险的厌恶程度难以估计
CAPM和SML首次将"高收益伴随着高风险"直观认识,用简单的关系式表达出来 在运用这一模型时,应该更注重它所给出的具体的数字,而不是它所揭示的规律 在实际运用中存在明显的局限 是建立在一系列假设之上的
资本资产定价模型中的资本资产，主要是指股票资产 证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的 证券市场线有一个暗示为“全部风险都需要补偿” Rm-Rf称为市场风险溢酬
该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法 该模型中的资本资产主要指的是债券资产 该模型体现了“高收益伴随着高风险”的理念 该模型提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述 资本资产定价模型完整地揭示了证券市场运动的基本情况
资本资产定价模型的主要贡献是解释了风险收益率的决定因素和度量方法 市场组合收益率通常用所有股票的平均风险收益率来代替 市场风险溢酬是附加在系统风险之上的，只有系统风险才有资格要求补偿 资本资产定价模型中，所谓资本资产主要指的是股票资产和债券资产
资产都是无限可分的 借入和卖空数量没有限制 资产的价格由市场决定 没有交易成本和税收 所有投资者掌握同样的信息
两者在本质上都是一样，都是一个证券价格的均衡模型 资本资产定价模型是风险收益均衡关系主导的市场均衡，而套利定价理论的出发点是市场上存在非均衡机会 资本资产定价模型的前提条件较为简单，更符合金融市场运行的实际 资本资产定价模型只考虑了来自市场的风险，而套利定价利率还考虑了市场之外的风险 资本资产定价模型是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立
具有较大β系数的证券具有较大的非系统风险 具有较大β系数的证券具有较高的预期收益率 具有较高系统风险的正卷均有较高的预期收益率 具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率
资本资产定价模型表明可以在不考虑投资者不同偏好的情况下确定所有投资者的共同最优风险资产组合 资本资产定价模型对风险-收益率关系的描述是一种期望形式，因此本质上是不可检验的 资本资产定价模型表明选择高β值的证券就会获得较高的收益，因为高β值的证券风险也较高 资本资产定价模型将证券的风险区分为系统风险和非系统风险，从而把投资者和基金管理者的注意力集中于可分散的非系统风险上
资本资产定价模型 期权定价模型 套利定价模型 有效市场理论
某些资产和企业的β值难以估计 该模型是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差 经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用大打折扣 该模型能同时考虑多种因素对资产收益的影响
具有较大β系数的证券具有较高的预期收益率 具有较高系统风险的正卷均有较高的预期收益率 具有较大β系数的证券具有较大的非系统风险 具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率
套利定价理论增大了理论的适用性 在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释 套利定价理论和资本资产定价模型都假定了投资者对待风险的类型 在资本资产定价模型中， 证券的风险用该证券相对于市场组合的 β系数来解释。 它只能解释风险的大小，但无法解释风险来源
Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
不存在交易费用 市场不存在摩擦 市场是均衡的 税收对资产的选择和交易的影响是较小的
套利定价模型 资本资产定价模型 期权定价模型 有效市场理论
具有较大的β系数的证券具有较大的非系统风险 具有较大的β系数的证券具有较高的预期收益率 具有较高系统风险的证券具有较高的预期收益率 具有较高非系统风险的证券没有理由得到较高的预期收益率
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