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利率期限结构取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较 市场效率低下导致资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在障碍 投资者在接受长期债券时会要求对他承受的与债券较长偿还期限相联系的风险给予补偿 利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预测 某一时点上,不同期限债券的即期利率不相同
金融机构短期资金存贷市场 金融机构长期资金市场 银行同业拆借市场 短期债券市场
短期资金;短期资金 长期资金;短期资金 长期资金;长期资金 短期资金;长期资金
国际间接投资属于国际长期资金流动 套利性资金流动指的是利用各国金融市场上的利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动 贸易资金流动-般属于国际短期资金流动 资本外逃被认为是投机性的资金流动
金融同业拆借市场 商业票据市场 融资租赁市场 回购协议市场
短期借贷市场 票据贴现市场 股票市场 黄金市场 短期债券市场
对未来利率变动方向的预期 债券预期收益中可能存在的流动性溢价 市场效率低下 资金从长期市场向短期市场流动可能存在的障碍
国际间接投资属于国际长期资金流动 套利性资金流动指的是利用各国金融市场上的利率差异与汇率差异进行套利活动而引起的短期资本流动 贸易资金流动一般属于国际短期资金流动 资本外逃被认为是投机性的资金流动
中央银行票据 短期国债 短期融资券 国债(属债券业务) 货币市场基金
弥补银行短期资金的不足 弥补票据清算的差额 引导资源的优化配置 解决临时性的资金短缺需要 准确反映市场供需关系
债券市场 股票市场 银行间同业拆借市场 银行间债券回购市场 票据市场
股票市场 短期资金市场 中长期债券市场 证券投资基金市场 国库券市场
长期资金市场和短期资金市场之间是不可分割的 投资者对未来短期债券的利率具有确定的预期 资金在长、短期资金市场之间完全自由流动 投资者对不同期限的债券市场的偏好一致
也称为货币市场 也称为资本市场 主要是满足企业对长期资金的需求 主要是满足企业对短期资金的需求 贴现属于资金市场业务
利率期限结构在流动性偏好理论下,取决于短期资金市场供求状况与长期资金市场供求状况的比较 利率期限结构在市场分割理论下,取决于短期资金市场供需曲线交叉点的利率与长期资金市场供需曲线交叉点的利率的对比 利率期限结构在市场预期理论下,取决于对未来即期利率的市场预期 如果短期资金市场供需曲线交叉点利率高于长期资金市场供需曲线交叉点利率,利率期限结构则是呈现向下倾斜的趋势 如果短期资金市场供需曲线交叉点利率低于长期资金市场供需曲线交叉点利率,利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势
货币市场也称为短期金融市场,它交易的对象具有较强的货币性 货币市场也称为资本市场,其收益较高但风险较大 资金借贷量大 交易的目的主要是满足短期资金周转的需要
中央银行票据 短期国债 短期融资 D,国债(属债券业务) 货币市场基金
回购市场属于短期融资的市场 以回购方式融资其实是一种信用贷款 债券回购以大宗交易为主 在回购交易中,交易双方是以短期融资为目的,其期限通常在一年以上 债券回购是金融机构之间的资金的融通
货币市场也称为短期金融市场,它交易的对象具有较强的货币性 货币市场也称为资本市场,其收益较高但风险也较大 资金借贷量大 交易的目的主要是满足短期资金周转的需要