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永久性资产配置 突发性资产配置 战略性资产配置 战术性资产配置
永久性资产配置 突发性资产配置 战略性资产配置 战术性资产配置
买入并持有策略是消极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者 买入并持有策略具有交易成本和管理费用较小的优势 买入并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化较大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态 买入并持有策略的投资组合价值与股票市场价值保持反方向、反比例的变动，并最终取决于最初的战略性资产配置所决定的资产构成
买入并持有策略是消极型的长期再平衡方式，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者 买入并持有策略具有交易成本和管理费用较小的优势 买入并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化较大，或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态 买入并持有策略的投资组合价值与股票市场价值保持反方向、反比例的变动，并最终取决于最初的战略性资产配置所决定的资产构成
关于资产类别的长期风险和预期收益关系 不需考虑投资者的风险容忍度 对已实现的收益率构成的资产类别的相对价值重估 由于市场环境的改变而导致长期风险和预期收益的估计值随时间而改变
战术性资产配置策略 战略性资产配置策略 基金业绩归因分析 基金业绩比较基准
二者对投资者的风险承受和风险偏好的认识不同 二者对投资者的风险承受和风险偏好的假设不同 与战略性资产配置过程相比，战术性资产配置策略在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况，并再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生了变化 动态资产配置假设投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变。这一类投资者将在风险收益报酬较高时比战略性投资者较少地投资于风险资产
根据基金的投资收益目标、风险属性及投资限制，结合基金经理对市场的中长期判断而制定的相对稳定的资产配置比例 在战略性资长配置的基础上根据市场的短期变化，对具体的资产比例进行微调 实现零风险 根据基金管理人期望的收益水平来承受相应的风险，从而确定资金在各资产类别中的投资比例
在战略资产配置制定后的实施阶段，投资者可以按照战略资产配置中规定的比例，分别买人股指期货和债券期货 在期货头寸建仓完成后，投资者可以逐步在股市与债券市场买人实际资产，并保留期货头寸 在战略资产配置完成后的维持阶段，资本市场条件的变化不会改变投资者的战略性资产配置 在逐步从现货市场建立相应的股票及债券头寸后，期货头寸可以分别进行平仓
战术性资产配置是指利用发现资本市场机会来改变战略性资产配置 战略性资产配置是指利用发现资本市场机会来改变战术性资产配置 战术性资产配置只需在期货市场上通过买卖股指期货来实现 战略性资产配置则需要开始在期货市场上进行，随后在现货市场进行永久性交易
是根据基金的投资收益目标、风险属性及投资限制，结合基金经理对市场的中长期判断而制定的相对稳定的资产配置比例 战略性资产配置的重要性在于市场上存在着系统风险，这些风险是基金组合无法通过分散投资进行规避的，因此基金的长期业绩与基金资产承担了多少系统性风险有关 战略性资产配置的作用就是根据基金管理人期望的收益水平来承担相应的风险，从而确定资金在各资产类别中的投资比例 战略性资产配置是长期的稳定的配置策略，它与基金管理人的投资目标相关，一般不受短期市场波动的影响，通常体现在基金业绩比较基准的制定上
二者对投资者的风险承受和风险偏好的认识不同 二者对投资者的风险承受和风险偏好的假设不同 与战略性资产配置过程相比，战术性资产配置策略在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况，并再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生了变化 动态资产配置假设投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变。这一类投资者将在风险收益报酬较高时比战略性投资者较少地投资于风险资产
与战略性资产配置过程相比，战术性资产配置策略在动态调整资产配置状态时，需要根据实际情况的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况，但没有再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生了变化 动态资产配置实质上假定投资者的风险承受能力与效用函数是较为稳定的，在新形势下没有发生大的改变．于是只需要考虑各类资产的收益情况变化 在风险承受能力方面，动态资产配置假设投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变。这一类投资者将在风险收益报酬较高时比战略性投资者更多地投资于风险资产 动态资产配置的核心在于对资产类别预期收益的动态监控与调整，而忽略了投资者是否发生变化
战略性资产配置 战术性资产配置 资产混合配置 积极的投资风格
有长期计划水平 有短期计划水平 满足于战略性资产配置 不满于战略性资产配置
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