某投资方案的净现值NPV为200万元假定各不确定性因素分别变化+10%重新计算得到该方案的NPV见-X题卡

经营成本、投资额、产品价格投资额、经营成本、产品价格产品价格、投资额、经营成本产品价格、经营成本、投资额

净现值对建设投资波动最敏感初始投资方案的净现值为128 净现值对经营成本变动的敏感性高于对产品价格变动的敏感性为保证项目可行，投资方案不确定性因素变动幅度最大不超过8% 按净现值判断，产品价格变动临界点比初始方案价格下降7%

终值净现值净现金流量经济效果指标变现能力

10.875% 13.875% 12.875% 11.875%

投资额,经营成本,产品价格产品价格,投资额,经营成本经营成本,投资额,产品价格产品价格,经营成本,投资额

经营成本、投资额、产品价格投资额、经营成本、产品价格产品价格、投资额、经营成本产品价格、经营成本、投资额

确定性评价或不确定性评价确定性评价和不确定性评价确定性评价，必要时进行不确定性评价不确定性评价，必要时进行确定性评价

-10％ 10％ 20％

净现值对建设投资波动最敏感投资方案的净现值为128 净现值对经营成本变动的敏感性高于对产品价格变动的敏感性为保证项目可行，投资方案不确定性因素变动幅度最大不超过8% 按净现值判断，产品价格变动临界点比初始方案价格下降7%

13.875% 12.875% 10.875% 11.875%

甲乙丙丁

甲乙丙丁

10.875% 13.875% 12.875% 11.875%

10.875％ 13.875％ 12.875％ 11.875％

经营成本、投资额、产品价格投资额、经营成本、产品价格产品价格、投资额、经营成本产品价格、经营成本、投资额

找出敏感因素及其变化原因通过概率分析进行不确定性分析分析不确定因素可能的变动计算项目净现值和标准差在一定的经济效益目标下，选择不敏感的投资方案

净现值对建设投资波动最敏感该方案的净现值为 128 万元净现值对经营成本变动的敏感性高于产品价格变动的敏感性为保证项目可行，投资方案不确定性因素变动幅度最大不超过 8% 按净现值判断，产品价格变动临界点比初始方案价格下降 7%

乙丙甲丁

-10% 10% 20%

0 10％ -10％ 20％

某投资方案的净现值NPV为200万元，假定各不确定性因素分别变化+10%，重新计算得到该方案的NPV见下表。则最敏感因素为（）。