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在企业投资等其他各类建设项目的财务评价中参考选用的行业财务基准收益率,应在分析--定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标等情况的基础上,结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定 在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定,应首先考虑国家风险因素 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀是不需考虑的影响因素 在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率,应根据政府导向进行确定 项目投资后所获利润额必须能够补偿资金成本,然后才能有利可图,因此基准收益率最低限度不应小于资金成本,否则便无利可图
NPV>0,Pt’<10 NPV<0,Pt’=10 NPV>0,Pt’=10 NPV<0,Pt’<10
财务净现值大于建设项目总投资 按行业基准收益率计算的财务净现值不小于零 项目财务内部收益率大于该项目的行业投资利润率 项目动态投资回收期短于静态投资回收期 项目投资利润率不小于行业平均投资利润率
以拟投资项目所在行业(而不是单个投资项目)的权益资本必要收益率作为折现率,适用于资金来源单一的项目 以拟投资项目所在行业(而不是单个投资项目)的加权平均资金成本作为折现率,适用于相关数据齐备的项目 以社会的投资机会成本作为折现率,适用于投资项目的财务可行性研究和建设项目评估中的净现值和净现值率指标的计算 完全人为主观确定折现率,适用于按逐次测试法计算内部收益率指标
在企业投资等其他各类建设项目的财务评价中参考选用的行业财务基准收益率,应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目目标等情况的基础上,结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定 在中国境外投资的建设项目财务基准收益率的测定,应首先考虑国家风险因素 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀是不需考虑的影响因素 在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率,应根据政府导向进行确定 项目投资后所获利润额必须能够补偿资金成本,然后才能有利可图,因此基准收益率最低限度不应小于资金成本,否则便无利可图
资金的回收率 行业平均收益水平 资金的成本 建设项目特殊风险 行业风险
社会贴现率 行业基准收益率 行业平均投资利润率 行业平均资本金利润率
对行业的净贡献 对企业的净贡献 对投资者的净贡献 对国民经济的净贡献
项目投资目标 行业最低收益水平 行业平均收益水平 项目风险 银行利率