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在市场均衡无套利机会时的价格，是无套利分析的定价基础 布莱克—斯科尔斯期权定价理论没有采用套利定价技术 无套利意义上的价格均衡规定了市场一种稳定态，一旦资产价格发生偏离，套利者的力量就会迅速引起市场的纠偏反应，价格重新调整至无套利状态 该技术最早被诺贝尔经济学奖获得者莫迪格里亚尼和米勒于1956年在《资本成本公司财务与投资管理》一文中采用
资本资产定价模型（CAPM） 因素模型（FM） 套利定价理论（APT） 布莱克一斯克尔斯模型（B-S） 以上皆是
资本资产定价理论 套利定价理论 “MM定理” 布莱克—斯科尔斯期权定价理论
两者在本质上都是一样，都是一个证券价格的均衡模型 资本资产定价模型是风险收益均衡关系主导的市场均衡，而套利定价理论的出发点是市场上存在非均衡机会 资本资产定价模型的前提条件较为简单，更符合金融市场运行的实际 资本资产定价模型只考虑了来自市场的风险，而套利定价利率还考虑了市场之外的风险 资本资产定价模型是通过充分分散化的投资组合的分析而得到的，对单项资产的定价结论并不一定成立
资本资产定价模型（CAPM） 因素模型（FM） 套利定价理论（APT） 布莱克-斯克尔斯模型（B-S） 以上皆是
考虑了交易成本后，正向套利的理论价格下移，成为无套利区间的下界 考虑了交易成本后，反向套利的理论价格上移，成为无套利区间的上界 当实际的期指高于无套利区间的上界时，正向套利才能获利 当实际的期指低于无套利区间的上界时，正向套利才能获利
套利定价理论 布莱克一斯科尔斯期权定价理论 无套利定价与风险中性定价理论 一价定理
资本资产定价模型（CAPM） 因素模型（FM） 套利定价理论（APT） 布莱克斯克尔斯模型（B—S）
资本资产定价模型（CAPM) 套利定价理论（APT) 布莱克斯克尔斯模型（B-S） 因素模型（FM)
资本资产定价理论 套利定价理论 布莱克—斯科尔斯期权定价理论 MM定理
套利定价理论增大了理论的适用性 在套利定价理论中，证券的风险由多个因素共同来解释 套利定价理论和资本资产定价模型都假定了投资者对待风险的类型 在资本资产定价模型中， 证券的风险用该证券相对于市场组合的 β系数来解释。 它只能解释风险的大小，但无法解释风险来源
Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ Ⅰ．Ⅱ．Ⅳ Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ
资本资产定价模型(CAP 因素模型(F 套利定价理论(AP 布莱克一斯克尔斯模型(B- 以上皆是
无套利市场上，如果两种金融资产互为复制，则当前的价格必相同 无套利市场上，两种金融资产未来的现金流完全相同，若两项资产的价格存在差异，则存在套利机会 若存在套利机会，获取无风险收益的方法有“高卖低买”或“低买高卖” 若市场有效率，市场价格会由于套利行为做出调整，最终达到无套利价格
套利定价理论认为资产的预期收益率只受单一风险的影响 套利定价理论认为，同一个风险因素所要求的风险收益率对于所有不同的资产来说是不相同的 套利定价理论认为不同资产对同一风险的响应程度相同 套利定价理论的一个基本结论是最后达到市场均衡
资本资产定价理论 套利定价理论 布莱克一斯科尔斯期权定价理论 MM定理
资本资产定价理论 套利定价理论 市盈率定价理论 布莱克一斯科尔斯期权定价理论
资本资产定价理论 套利定价理论 期权定价理论 套期保值理论
资本资产定价理论 套利定价理论 期权定价理论 套期保值理论
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