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股权自由现金流贴现模型中采用的折现率是权益资本成本 折现现金流法的基础是现值原则，未来现金流的时间点对企业价值的计算影响不大 折现现金流估值多用于以早期和成长阶段企业作为投资标的的风险投资基金 折现现金流法是通过预测企业未来的现金流，将企业价值定义为企业未来可自由支配现金流的总和
应用收益法评估企业价值， 常见的方法有股利折现模型、 现金流折现模型、经济利润模型 净利润、 净现金流量（股权自由现金流量） 是股权收益形式， 因此只能用股权投资回报率作为折现率 息前净利润、 息前净现金流量或企业自由现金流量等是股权与债权收益的综合形式， 因此， 只能运用股权与债权综合投资回报率， 即只能运用通过加权平均资本成本模型获得的折现率 对于轻资产类型的企业价值评估， 资产基础法比收益法更适用
股权自由现金流是可以自由分配给股权拥有者的最大化的现金流 企业自由现金流是向所有债权人进行自由分配的现金流 就企业自由现金流量来说，一般是采用加权平均资本成本作为所选择的贴现率 企业自由现金流折现模型得到的是企业价值
企业自由现金流量 股权自由现金流量 息前税后利润 经济利润
现金股利 企业自由现金流 留存收益 权益自由现金流
在D+E不变的情况下， WACC不随资本结构的变化而变化 剔除税盾WACC本身代表企业最优资本结构 采用剔除税盾的WACC可以采用任何特定的资本结构估算其数值 剔除税盾的WACC一般都要小于CAPM；
投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的 典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同的特征 投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人 投资项目给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大
投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的 典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征 投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人 投资项目给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大
企业自由现金流 现金股利 留存收益 权益自由现金流
对企业自由现金流量进行折现， 应采用加权平均资本成本 若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持， 可采用目标资本结构计算加权平均资本成本 对付息债务价值进行评估时， 都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值 可以任意选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估 选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估， 关键应对比两种模型运用过 4 程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况
投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的 典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征 项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流则属于股东 项目投资给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大
投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的 典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征 投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人 项目投资给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大
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