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如果等风险债券的市场利率不变,那么随着时间向到期日靠近,溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降 从长期来看,公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率 一种10年期的债券,票面利率为10%;另一种5年期的债券,票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别,在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格下跌得更多 如果等风险债券的市场利率不变,那么随着时间向到期日靠近,折价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐上升
5年期零息债券 5年期票面利息为5%的固定利率债券 5年期票面利率为7%的固定利率债券 10年期浮动利率债券
在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格下跌得更多 在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格上涨得更多 在市场利息率急剧上涨时,后一种债券价格下跌得更多 在市场利息率急剧上涨时,后一种债券价格上涨得更多
假设市场利率保持不变,溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降 一种10年期的债券,票面利率为10%;另一种5年期的债券,票面利率亦为10%。两债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格下跌得更多 如果等风险债券的市场利率不变,按年付息,那么随着时间向到期日靠近,折价发行债券的价值会逐渐上升 一种每年支付一次利息的债券,票面利率为10%,;另一种每半年支付一次利息的债券,票面利率亦为10%,两债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格下跌得更多
一张10年期、利率为5%的息票债券 一张8年期、零息票债券 一张8年期、利率为5%的息票债券 一张10年期、零息票债券
对于到期一次还本付息债券,如果等风险债券的市场利率不变,那么随着时间向到期日靠近,溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降 从长期来看,公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司股票的资本成本率 一种10年期的债券,票面利率为10%;另一种5年期的债券,票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别,在市场利息率急剧上涨时,前一种债券价格下跌得更多 如果等风险债券的市场利率不变,那么随着时间向到期日靠近,折价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐上升
5年期零息债券 5年期票面利息为5%的固定利率债券 5年期票面利率为7%的固定利率债券 10年期浮动利率债券
一张8年期、利率为0%的息票债券 一张8年期、利率为5%的息票债券 一张10年期、利率为5%的息票债券 一张10年期、利率为0%的息票债券