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权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本损害债权人的利益,对股权的利益没有影响 优序融资理论认为当存在融资需求时,首先选择内源融资,其次选择债务融资,最后选择股权融资
权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展 权衡理论是对代理理论的扩展 优序融资理论是对代理理论的扩展
融资优序理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响 将内部筹资作为首先选择 将发行新股作为最后的选择 企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是增发股票,发行债券和可转换债券,最后是银行借款
权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展 权衡理论是对代理理论的扩展 优序融资理论是对代理理论的扩展
代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资 无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳 权衡理论施对代理理论的扩展
优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提 企业先外部融资,后内部融资 企业偏好内部融资当需要进行外部融资时,股权筹资优于债务筹资 企业融资的顺序先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券,最后是发行新股筹资
代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资 无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳 权衡理论施对代理理论的扩展
优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响 将内部筹资作为首先的选择 将发行新股作为最后的选择 企业筹资的优序模式首先是内部筹资,其次是增发股票,发行债券和可转换债券,最后是银行借款
根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大 根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目 根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
考虑了信息不对称对企业价值的影响 考虑了逆向选择对企业价值的影响 考虑了债务代理成本和代理收益的权衡 考虑了过度投资和投资不足的问题
代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资,然后是发行新股筹资,最后是债务筹资 权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展
代理理论,权衡理论,有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资 无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳 权衡理论是对代理理论的扩展
根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大 根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目 根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响 优序融资理论是当存在融资需求时,首先选择内源融资,其次选择债务融资,最后选择股权融资
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异 债务代理成本损害债权人的利益,对股权的利益没有影响 优序融资理论认为当存在融资需求时,首先选择内源融资,其次选择债务融资,最后选择股权融资
修正的MM理论认为,企业价值与企业的资产负债率无关 根据优序融资理论,当企业需要外部筹资时,债务筹资优于股权筹资 根据代理理论,债务筹资可能带来债务代理成本 最初的MM理论认为,有负债企业的股权资本成本随着资产负债率的增大而增大
根据MM理论,当存在企业所得税时,企业负债比例越高,企业价值越大 根据权衡理论,平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构的基础 根据代理理论,当负债程度较高的企业陷入财务困境时,股东通常会选择投资净现值为正的项目 根据优序融资理论,当存在外部融资需求时,企业倾向于债务融资而不是股权融资
权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展 代理理论是对权衡理论的扩展 权衡理论是对代理理论的扩展 优序融资理论是对代理理论的扩展