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股利无关论又被称为完全市场理论 股利无关论认为投资者不关心公司股利的分配 在现实生活中,不存在无关论提出的假设前提 股利无关论认为股利支付比率不影响公司的价值
股利无关论认为公司的股票价格由公司投资决策和筹资决策决定,与股利政策无关 一鸟在手论认为在股利收入和资本利得之间,投资者更倾向于前者 信息传播论认为股利给投资者传播了关于企业收益情况的信息 代理理论认为股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突
有利于保持最佳资本结构 稳定的股利有利于树立公司的良好形象 它的理论依据是股利无关理论 适用于那些处于稳定发展并且财务状况也较稳定的公司 使公司面临较大的财务压力
信号传递理论 所得税差异理论 股利无关论 代理理论
“手中鸟”理论 所得税差异理论 股利无关理论 代理理论
股利无关论 所得税差异理论 代理理论 “在手之鸟”理论
股利无关论认为,股利的支付率不影响公司价值 信号理论认为,在信息不对称的情况下,企业的股利变化可以向市场传递企业的信息,从而引起股价的变动 “一鸟在手”理论认为,股东更偏好于现金股利而非资本利得,倾向于选择股利支付率较高的股票 客户效应理论认为,边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票
股利无关论认为股利分配对公司的股票价格不会产生影响 税差理论认为,由于股东的股利收益纳税负担会明显高于资本利得纳税负担,企业应采取高现金股利比率的分配政策 客户效应理论认为,边际税率高的投资者会选择实施高股利支付率的股票 代理理论认为,在股东与债权人之间存在代理冲突时,债权人为保护自身利益,希望企业采取高股利支付率
股利政策无关论(MM理论) “在手之鸟”理论 信号传递理论 代理理论
所得税差异理论 “手中鸟”理论 股利无关论 代理理论
MM的股利无关论认为,股利的支付率不影响公司价值 信号理论认为,通常随着股利支付率增加,会导致股票价格的上升 “一鸟在手”理论认为,股东更偏好于现金股利而非资本利得,倾向于选择股利支付率较高的股票 客户效应理论认为,边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票
股利重要论 股利传递信号论 股利无关论 股利分配的代理理论
股利政策无关论(MM理论) “在手之鸟”理论 信号传递理论 代理理论
股利无关论是建立在完全资本市场理论之上的 "手中鸟"理论认为公司应该采用高股利政策 所得税差异理论认为公司应该采用高股利政策 代理理论认为股利的支付能够有效地降低代理成本,理想的股利政策应该是股利支付率为100%
税收效应理论 “在手之鸟”理论 股利无关论 代理理论
股利无关论 所得税差异理论 代理理论 “在手之鸟”理论