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描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线称为收益率曲线,用来描述利率期限结构 下降收益曲线显示的期限结构特征是短期债券收益率较低,而长期债券收益率较高 上升收益曲线显示的期限结构特征是短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低 水平收益曲线是正和反转收益率曲线转换过程中出现第三种形态的收益率曲线,特征是长短期债券收益率不相等
对于一次付息债券,债券的实际收益率一定高于票面收益率 对于附息债券,债券的实际收益率一定高于票面收益率 对于附息债券,发行价格小于面额的时候,实际收益率会高于票面利率 对于贴现债券,债券的实际收益率一定高于票面收益率
短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会上升 长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会下降 长期债券收益率比短期债券收益率高,预期市场收益率会上升 短期债券收益率比长期债券收益率高,预期市场收益率会下降
预期市场收益率会下降 ,短期债券收益率比长期债券收益率低 预期市场收益率会上升 ,短期债券收益率比长期债券收益率高 预期市场收益率会下降 ,短期债券收益率比长期债券收益率高 短期债券收益率比长期债券收益率低 ,短期债券收益率比长期债券收益率低
收益与风险相对应 同一种类型的债券,长期债券的利率高于短期债券 股票的收益率一般会高于债券 不同债券的利率不同,这是对市场风险的补偿
短期债券收益率较低,而长期债券收益率较高 长短期债券收益率基本相等 短期债券收益率和长期债券收益率差距较大 短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低
Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
短期收益率一般比长期收益率更富有变化性 收益率曲线一般向上倾斜 当利率整体水平较高时,收益率曲线会呈现向下倾斜的形状 短期债券倾向于比长期的有相同质量的债券提供更高的收益率
长期债券收益率比短期债券收益率高 预期市场收益率会上升 短期债券收益率比长期债券收益率高 预期市场收益率会下降
长期债券倾向于比短期的有相同质量的债券提供更高的收益率 短期收益率一般比长期收益率更富有变化性 收益率曲线一般不倾斜 当利率整体水平较高时,收益率曲线会呈现向下倾斜(甚至是倒转的)形状
(1)和(2) (3)和(4) (1)和(4) (2)和(3)
长期债券持有时间长,难以避免通货膨胀的影响 长期债券流动性差 长期债券面值高 长期债券发行困难 长期债券不记名
长期国债的利率一般比短期国债的利率高,这是因为利率风险对长期债券的影响大于短期债券 股票收益率一般高于债券,这是因为股票面临的市场风险比债券大 利率风险对普通股的影响要大于对优先股的影响 浮动利率债券是对信用风险的补偿
短期债券收益率较低,而长期债券收益率较高 长短期债券收益率基本相等 短期债券和长期债券收益率差距较大 短期债券收益率较高,而长期债券收益率较低
(2)和(1) (3)和(2) (1)和(4) (4)和(3)