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股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值 信号理论认为，在信息不对称的情况下，企业的股利变化可以向市场传递企业的信息，从而引起股价的变动 “一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票 客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票
“在手之鸟”理论 信号传递理论 代理理论 税收效应理论
边际税率较高的投资者偏好少分现金股利、多留存 边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票 较高的现金股利会引起低税率阶层的不满 较少的现金股利会引起高税率阶层的不满
税差理论 客户效应理论 “一鸟在手”理论 代理理论
股利不相关理论 股利相关理论 信号传播理论 顾客效应理论
边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 风险厌恶投资人喜欢高股利支付率的股票 较高的现金股利会引起低收入阶层的不满 较少的现金股利会引起高收入阶层的不满
税差理论 客户效应理论 “一鸟在手”理论 代理理论
MM的股利无关论认为，股利的支付率不影响公司价值 信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升 “一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票 客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票
股利政策无关论（MM理论） “在手之鸟”理论 税收效应理论 代理理论
“一鸟在手”理论 税差理论 杠杆理论 信号理论 客户效应理论 代理理论
税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策 客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策 “一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策 代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策
股利政策无关论(MM理论) “在手之鸟”理论 税收效应理论 代理理论
客户效应理论 代理理论 税差理论 "一鸟在手"理论
“一鸟在手”理论 税差理论 杠杆理论 信号理论 客户效应理论
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