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企业市场增加值=企业资本市场价值-投资资本 企业市场增加值=权益增加值+债务增加值 市场增加值是预期各年经济增加值的现值 企业市场增加值=(投资资本回报率-资本成本)X投资资本
如果利率水平不变,则债务增加值为零 企业市场增加值等于股东权益市场增加值 准确的财务目标定位是股东财富最大化 投资的净现值、投资引起的经济增加值现值、投资引起的企业市场增加值三者是相等的
如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同,利润最大化是一个可以接受的观念 假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 假设股东投资资本和债务价值不变,企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量,股东财富的增加应该用股东权益的市场增加值衡量
若利率不变,企业市场增加值=股东权益增加值 股东财富最大化=市场增加值最大化 股东权益的市场增加值最大化=权益市场价值最大化 若考虑利率因素,企业市场增加值=权益增加值+债务增加值
主张股东财富最大化,并非不考虑其他利益相关者的利益 企业与股东之间的交易也会影响股价,但不影响股东财富 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量,股价最大化与增加股东财富具有同等意义 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
股价的升降可以反映股东财富的增减变动 企业价值的增加和权益价值的增加具有相同的意义 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值 企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义
股东创办企业是为了增加财富 股东财富可以用股东权益的市场价值衡量 股东财富可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额衡量 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
股东财富的增加可以用权益的市场增加值来衡量 股价的升降,反映了股东财富的增加或减损 假设股东投资资本和利息率不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义 假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义
如果利率水平不变,则债务增加值为零 企业市场增加值等于股东权益市场增加值 准确的财务目标定位是股东财富最大化 投资的净现值,投资引起的经济增加值现值,投资引起的企业市场增加值三者是相等的
高增长率的企业也可能损害股东价值,低增长率的企业也可以创造价值,因此,增长率的高低不能决定企业是否创造价值,也不构成制定财务战略的依据 由于经济增加值与净现值二者的计算原理是不同的,因此,这两个指标之间不存在内在联系 如果利率水平不变,企业市场增加值等于股东权益市场增加值,企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化 高增长率的公司也可能损害股东价值,低增长率的公司也可以创造价值,关键在于投资资本回报率是否超过资本成本
企业市场增加值=权益增加值+债务增加值 企业市场增加值=(投资资本回报率-资本成本)x投资资本 企业市场增加值=企业资本市场价值-投资资本 市场增加值是预期各年经济增加值的现值
高增长率的企业也可能损害股东价值,低增长率的企业也可以创造价值,因此,增长率的高低不能决定企业是否创造价值,也不构成制定财务战略的依据 由于经济增加值与净现值二者的计算原理是不同的,因此,这两个指标之间不存在内在联系 如果利率水平不变,企业市场增加值等于股东权益市场增加值,企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化 高增长率的公司也可能损害股东价值,低增长率的公司也可以创造价值,关键在于投资资本回报率是否超过资本成本
高增长率的企业也可能损害股东价值,低增长率的企业也可以创造价值,因此,增长率的高低不能决定企业是否创造价值,也不构成制定财务战略的依据 企业市场增加值最大化与股东财富最大化具有同等意义 企业市场增加值是权益增加值与债务增加值之和 高增长率的公司也可能损害股东价值,低增长率的公司也可以创造价值,关键在于投资资本回报率是否超过资本成本
高增长率的企业也可能损害股东价值,低增长率的企业也可以创造价值,因此,增长率的高低不能决定企业是否创造价值,也不构成制定财务战略的依据 企业市场增加值最大化与股东财富最大化具有同等意义 企业市场增加值是权益增加值与债务增加值之和 高增长率的公司也可能损害股东价值,低增长率的公司也可以创造价值,关键在于投资资本回报率是否超过资本成本
股东权益的市场增加值最大化 企业的市场增加值最大化 企业市场价值最大化 权益市场价值最大化
主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益 股东财富最大化就是股价最大化或者企业价值最大化 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量 权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
债务增加值为零 企业市场增加值等于股东权益市场增加值 企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化 企业市场价值最大化等于股东财富最大化
企业市场增加值=企业资本市场价值一投资资本 企业市场增加值=权益增加值+债务增加值 市场增加值是预期各年经济增加值的现值 企业市场增加值=(投资资本回报率一资本成本)×投资资本
企业市场增加值=企业资本市场价值-投资资本 企业市场增加值=权益增加值+债务增加值 市场增加值是预期各年经济增加值的现值 企业市场增加值=(投资资本回报率-资本成本)×投资资本
市场增加值=总市值-总资本 总市值包括债权价值和股权价值,总资本是资本供应者投入的全部资本 市场增加值在实务中广泛应用 只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格,才能计算它的市场增加值