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信息传播论 一鸟在手论 MM理论 假设排除论 税差理论
假定市场无交易成本 有杠杆企业的价值等于无杠杆企业的价值 个人与企业可以以相同的利率负债 公司证券持有者不会因为资本结构的改变而改变总风险
MM理论认为,不考虑企业所得税时,企业价值不受资本结构的影响 MM理论认为,考虑企业所得税时,企业价值会随着资产负债率的增加而增加 权衡理论认为,企业价值=无负债企业的价值+赋税节约现值-财务困境成本的现值+代理收益现值-代理成本现值 优序融资理论认为,当需要进行外部融资时,首先是发行新股筹资,其次是债务筹资
代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资 无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳 权衡理论施对代理理论的扩展
代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资 无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳 权衡理论施对代理理论的扩展
无企业所得税条件下的MM理论 有企业所得税条件下的MM理论 代理理论 权衡理论
净利理论 营业净利理论 无公司税的MM理论 有公司税的MM理论
公司的负债比例与公司价值正相关 公司的负债比例与公司价值负相关 公司资本结构与公司价值无关 以上选项均有可能
资本市场是完善的,无交易成本 公司的未来平均营业利润的期望值相同 有个人所得税 有企业所得税
税收的存在是资本市场不完善的重要表现 无负债公司的价值会超过负债公司的价值 公司最佳的资金战略是尽量增加公司的财务杠杆 财务杠杆降低了公司税后的加权平均资金成本
代理理论,权衡理论,有企业所得税条件下的MM理论,都认为企业价值与资本结构有关 按照优序融资理论的观点,考虑信息不对称和逆向选择的影响,管理者偏好首选留存收益筹资 无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳 权衡理论是对代理理论的扩展
322万元 1 078万元 1 818万元 6 087万元
无论公司的融资组合如何,公司的总价值必然相同 负债公司的价值会超过无负债公司的价值 公司最佳的资金战略就是尽量增加公司的财务杠杆 以上选项均不正确
代理成本理论 信号传递理论 啄序理论 MM资本结构理论的修正观点
无企业所得税条件下的MM理论 有企业所得税条件下的MM理论 代理理论 权衡理论