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负债越少，企业价值越大 负债可以为企业带来债务利息免税利益 随着负债比率的增大，债务免税利益逐渐被破产成本所抵消 综合资金成本最低，同时企业价值达到最大的资本结构是最佳的
负债程度的变化与企业价值无关 当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降 边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，则企业价值最大 负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降
按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大 MM（无税）理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
负债程度的变化与企业价值无关 当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降 边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等；则企业价值最大 负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降
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