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按照考虑所得税条件下的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大 依据净营业收益理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值不变 依据传统折中理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低 依据平衡理论,当边际负债税额庇护利益恰好与边际财务危机成本相等时,企业价值最大,资本结构最优
依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大 依据营业收益理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值也不变 依据传统理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低 依据均衡理论,当负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时,企业价值最大
依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本越低,企业价值越大 依据营业收益理论,资本结构与企业价值无关 依据权衡理论,当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时,企业价值最大 依据传统理论,无论负债程度如何,加权平均资本不变,企业价值也不变
按照考虑所得税条件下的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益
净收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大 MM理论认为企业不存在最优资本结构 代理理论认为企业不存在最优资本结构 净营业收益理论认为企业负债程度越高,企业价值越大
按照修正的MM理论,当负债为100%时,企业价值最大。 MM(无税)理论认为,只要债务成本低于权益成本,负债越多企业价值越大 权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值 代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值