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股权分置改革有利于市场化价格形成机制的实现 股权分置改革完成后短期激励的重要性将上升 股权分置改革极大地拓展了证券市场创新空间 股权分置改革有利于上市公司高管激励机制的建立和完善
《减持国有股票筹集社会保障资金管理暂行办法》 《关于上市公司股权分置改革试点有关问题通知》 《上市公司股权分置改革管理办法》 《上市公司股权分置改革保荐工作指引》
股权分置改革解决了利益相关者之间的冲突问题，不同股东的利益行为机制在股改后趋于一致化，市场的制度基础发生了根本性改变 股权分置可以使非流通股和流通股的定价机制统一，双方的利益基础一致，股票价格成为两者共同的价值判断标准，真正实现市场化的价格形成机制 随着股权分置改革的逐步推进，上市公司的治理结构得到进一步梳理，对高管层进行长期的股权激励计划，有助于上市公司更长远的发展 股权分置改革之后金融创新进一步活跃，上市公司重组并购行为减少
H股市场相关股东 A股市场相关股东 B股市场相关股东 A、B、H股市场相关股东
不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致 有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制 上市公司重组并购行为增多 市场供给增加、流动性增强
股权分置改革是为解决A股市场相关股东之间的利益平衡问题而采取的举措，对于同时存在H股或B股的A股上市公司，由A股市场相关股东协商解决股权分置问题 相关股东会议投票表决改革方案，需经参加表决的股东所持表决权的2/3以上通过，并经参加表决的流通股股东所持表决权的2/3以上通过 改革方案获得相关股东会议表决通过，公司股票复牌后，市场称这类股票为“C股” 自改革方案实施之日起，原非流通股股份在24个月内不得上市交易或转让
股权分置是指A股市场上的上市公司股份，按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股 上市公司股权分置改革是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程，是为非流通股可上市交易作出的制度安排 中国证监会和中国银监会共同依法对股权分置改革各方主体及其相关活动实行监督管理，组织、指导和协商推进股权分置改革工作 证券监督管理机构根据股权分置改革进程和市场整体情况择机实行“新老划断”，即对首次公开发行公司不再区分流通股和非流通股
不同股东之间的利益行为机制在股改后趋于一致化 股权分置改革有利于上市公司定价机制的统一，市场的资源配置功能和价值发现功能进一步得到优化 股权分置改革完成后，大股东违规行为将被利益牵制，理性化行为趋于突出 股权分置改革有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制
董事会 A股市场相关股东 H股市场相关股东 B股市场相关股东
行政指令机制 均分机制 固定对价机制 平衡协商机制
已完成股权分置改革的沪市上市公司 沪市排名前300的上市公司 沪市全部上市公司 已完成股权分置改革的沪深两市上市公司
平衡协商机制 均分机制 行政指令机制 固定对价机制
Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ Ⅰ.Ⅱ.Ⅳ Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ
有利于上市公司定价机制的统一 有利于建立和完善上市公司管理层的激励和约束机制 有利于减少波动性，降低市场风险 有利于不同股东之间的利益行为机制的一致化
湘公网安备 43130202000226号