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中国证券投资者的交易行为有许多非理性的特征 加强我国证券市场投资者保护工作是保护我国证券市场投资者利益的需要 中国证券投资者并不具有在美国等成熟证券市场上个体证券投资者所表现出的非理性心理偏差 构建我国证券市场投资者教育体系的目标,就是要培育我国投资者的理性投资理念,克服原有过度的非理性投资行为
只要所有的投资者都是理性的,市场就是有效的 只要投资者的理性偏差具有一致倾向,市场就是有效的 只要投资者的非理性行为可以互相抵消,市场就是有效的 只要有专业投资者进行套利,市场就是有效的
过分自信 重视当前和熟悉的事物 回避损失和“心理”会计 互相影响
Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
可以使投资者尽快了解其投资变动情况,理性对待市场行情的波动 可以建立相应的投资者档案,作为以后服务该投资者时的参考 可以向投资者提供容量更大,范围更广的信息查询,基金交易等服务 可以在市场出现较大波动时,及时利用媒体的影响力减少非理性行为的发生
资本市场有效性要求所有投资人都是理性的,当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计 资本市场有效性要求乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同,他们的非理性行为就可以互相抵消 理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为三个条件同时存在资本市场才会是有效的 资本市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消
过分自信 重视当前和熟悉的事物 回避损失和"心理"会计 互相影响
通过电视,电台,报刊等媒体定期或不定期地向投资者传达专业信息和传输正确的投资理念 当市场出现较大波动时,及时利用媒体的影响力来消除投资者的紧张情绪,让大众更理性,更深刻地了解市场,可以减少非理性行为的发生 在新基金发行前,对公司形象的宣传和对新产品的介绍是客户服务不可缺少的部分 宣传手册则可作为一种广告资料运用于销售过程中
过分自信 重视当前和熟悉的事物 承担损失和“心理”会计 避免“后悔”心理
市场有效性要求所有投资人都是理性的,当市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计 市场有效性要求乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同,他们的非理性行为就可以互相抵消 理性的投资人,独立的理性偏差和套利行为三个条件同时存在市场才会是有效的 市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消
资本市场有效性要求所有投资人都是理性的,当资本市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计 资本市场有效性要求乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同,他们的非理性行为就可以互相抵消 理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为三个条件同时存在资本市场才会是有效的 资本市场有效性并不要求所有的非理性预期都会相互抵消
行为金融理论 资本资产定价模型 套利定价模型 有效市场假说
相互影响 重视当前和熟悉的事物 回避损失和“心理”会计 避免“后悔”心理
过分自信 重视当前和熟悉的事物 承担损失和“心理”会计 避免“后悔”心理
资金规模较小 投资范围较为狭窄 投资行为非理性化程度高 受多重因素的影响,具有不稳定性
过分自信 重视当前和熟悉的事物 回避损失和“心理”会计 互相影响