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现金股利支付率=现金股利或分配的利润／经营现金净流量 该比率越高，企业支付现金股利的能力越强 这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利（或向投资者分配利润）之间的关系 传统的股利支付率反映的是支付股利与净利润的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股利的现金来源及其可靠程度
现金股利支付率；现金股利或分配的利润/经营现金净流量 该比率越高，企业支付现金股利的能力越强 这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利(或向投资者分配利润)之间的关系 传统的股利支付率反映的是支付股利与净利润的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股利的现金来源及其可靠程度
股利政策相当于是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制 用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性 公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息 股利政策不对公司的价值产生影响
多分红可以树立投资人对企业的信心，吸引投资人再投资 多留利可以用于企业投资，提高企业未来的投资报酬率 加大保留盈余会提高未来的报酬率，再投资的风险比立即分红要大 最大限度地满足股东希望每股收益不断增加的要求
企业净资产利润率×折现率 企业剩余收益中用于再投资的比率×折现率 企业剩余收益中用于再投资的比率×企业净资产利润率 企业剩余收益中用于再投资的比率×企业总资产利润率
企业财务状况不好，无力偿还负债 企业的举债能力不强 市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会
股利支付率降低 固定资产增加 留存收益率提高 销售净利率增大
企业净资产利润率×折现率 企业总投资利润率×折现率 企业剩余收益中用于再投资的比率×企业净资产利润率 企业剩余收益中用于再投资的比率×企业总资产利润率
股利支付率和股本不变时，外部筹资需要额与企业未来的获利能力成正比 企业预计未来获利能力不变的前提下，资产负债率和股利支付率是调整量 企业未来获利能力和股本不变时，外部筹资额随留存收益的增加而增加 企业未来获利能力和股本不变时，股利政策和资产负债率是调整量 外部筹资额随股利支付率的增加而增加
较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的赢利 流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少 如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少 如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少 企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升
较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利 流动资产投资过多，而固定资产相对不足，会使企业生产能力减少 如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少 如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少 企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升
在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价 资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标 对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号 一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者
市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱 企业财务状况不好，无力偿还负债 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会 企业的举债能力不强
过高的股利支付率影响企业再投资能力 过高的股利支付率可能会造成股价下跌 公司应根据自己的具体情况确定最佳的股利政策 股利决策是一项独立的财务管理内容
在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价 资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标 对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号 －般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平把自己同预期获利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者
降低股利支付率 增加同定资产的购置 提高留存收益率 提高销售净利率
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